美科技股估值过高势危林本利吁勿迷信明星股「大家知他们没可能赚尽全世界钱」

更新时间：06:00 2025-11-16 HKT
发布时间：06:00 2025-11-16 HKT

美国联邦政府史上最长停摆刚结束，美股上周四（13日）随即因联储局官员放鹰，以及企业业绩表现参差而大跌。市场近期越来越担忧美股出现人工智能（AI）泡沬，林本利上周二（11日）向学生重申，美股科技股已位高势危，告诫他们不要过份迷信明星股，或追捧估值高昂的科技股。

投资美股的投资者必定听过、甚至买过「科技七雄」，即英伟达、微软、亚马逊、Meta、苹果、Google母公司Alphabet，以及Tesla。林本利先给学生一个「震撼真相」，原来首富马斯克旗下的Tesla在七雄当中表现平平、并不入流。

他参考的是Financecharts网站、现时全美国最赚钱的公司排名，第一位是Alphabet，过去四季赚1242亿美元，其次是苹果及微软，分别赚1120亿美元及1049亿美元。英伟达、亚马逊、Meta分别在全美排第4、第5及第7名；意想不到的是Tesla在全美排名第80位，过去四季仅赚52.6亿美元。若以利润率计，「科技七雄」以英伟达的54%最好赚，其次是Meta的36%，Tesla仅7.88%。

公司过去数年的利润增长率方面，Tesla过去3年更是负增长22%，「它厉害的就是头几年，那时马斯克说要私有化公司，去火星，人们（股民）就相信了它。」至于过去3年增长最强，无容置疑是英伟达，近年各科技巨头大洒金钱投资AI，令这间晶片公司过去3年复合增长达124%。

美股科技七雄
公司	市值(美元)	过去四季利润	利润率	过去3年复合增长率	过去5年复合增长率	市盈率(倍)
Alphabet	3.37万亿	1242.51亿	30.11%	22.84%	28.30%	27.77
苹果	4.03万亿	1120.1亿	24.76%	3.91%	14.29%	35.74
微软	3.74万亿	1049.12亿	35.74%	14.54%	17.16%	35.42
英伟达	4.52万亿	865.97亿	54.14%	124.15%	91.06%	53.29
亚马逊	2.55万亿	764.82亿	9.81%	88.92%	34.48%	34.26
Meta	1.52万亿	585.28亿	36.69%	26.59%	18.28%	26.88
Tesla	1.33万亿	52.68亿	7.88%	-22.18%	58.56%	284.55
资料来源：Financecharts，截至11月13日，按利润排列

不过近月不少人也担心英伟达的「AI循环交易」，例如他在9月底向OpenAI投资高达1000亿美元，协助后者建造AI数据中心，而OpenAI则承诺该数据中心将购入数百万块Nvidia晶片。林本利坦言，这是人为地制造收入和盈利，推升股价，质疑其高速增长不可持续，「如果英伟达（增长率或利润率）最终回到20%左右，股价要跌多少钱呢？」

他以另一个角度分析，不计表现平平的Tesla，其余六大科企市值合共逾20万亿美元，若股价继续以每年30%速度增长，再过两年、2027年它们的市值便超越美国GDP（假设以年均3%增长）。

这六大科企全年收入合共2万亿美元，若此后保持年均增长30%，2037年其收入便超越美国GDP，2043年更超越全球GDP（同样假设以年均3%增长），即全球所有收入尽归美股六强。

以这六强盈利合共5000多亿美元计，若同样年均增长30%，2043年盈利将超越美国GDP，「其他公司一个仙都赚不到！大家都知道没可能（几间公司）赚尽全世界的钱。」