永不借钱投资 多数人太高估自己 李声扬：闲钱投资才富者越富
发布时间：06:00 2025-08-31 HKT
早前有单伦常惨剧，详情笔者就不多谈。但传媒报导，有人「投资失利」所以欠债200万元，叫人惋惜。说笔者事后孔明也好，此悲剧原本可以避免。固然已发生的已不可改变，但奉劝各位读者，记住第一诫：不要借钱投资。
近期港股重上25000点，由去年低位升了10000点。美股虽然有波动，但仍在历史高位徘徊。比特币和和各式加密货币，也接近历史高位。所以，到底事主是「投资」了甚么？
搞到欠债收场绝非「投资」
甚么叫「投资」，人言人殊。笔者的定义，大家可以不同意。但就笔者理解：若果会搞到欠债的，就应该根本不是「投资」。
电视节目或网上评论，偶尔提到「一只股票只能下跌100%」，有些人认为是废话，但其实意味深远。的确，一只股票只能跌100%。再垃圾的公司，也只可以跌100%。供股呢？你大可以不供。同样地，即使是加密币，你也只能输100%。断无可能搞到欠债。
所以，投资搞到欠债，只有两种可能。一是用杠杆，例如只有10万元本金，却买50万元股票，当股票跌30%，你就已经成为「负资产」。又或者，有些衍生工具，本质就是对赌，最后你可以输超过100%。而两种情况，其实最后都是借钱投资。
为何不要借钱投资？很简单，因为风险太大。固然若赚钱的话，动用杠杆会将回报也倍大。不过笔者所见，绝大多数人，都高估了自己承受风险的能力。而现实是绝大多数情况，未赚到「上岸」，已经在某个位承受不住。
百万炒上千万 短期难做到
换个讲法：例如阁下本金100万元（银码已经不细），当你两三年炒到上200万元，很好，已经劲过巴菲特几条街，但200万元却也不会令你生活质素有明显改变吧？于是只能继续。而且起初成功，大多数人（包括笔者）就会误以为是自己出色，不会觉得是运气。于是乎，再倍大吧。但即使赢到400万元，其实也未「财务自由」。笔者近期曾分享，退休应该要1000万元。要由100万元炒上1000万元，你猜猜有多少人可以短期做到？
相反，中间只要稍有差池，本金清零甚至倒欠，肯定叫人痛不欲生。金融课本也有教：100万元变200万元，很好，当然好。100万元变零呢？痛苦之极。而前者的快乐，不足以盖过后者的痛苦，此乃人性。
短炒「救命钱」多悲剧收场
另一个很大的问题，是「财不入急门」。「救命钱」拎去炒一转，十居其九悲剧收场。有时网友提到的个案，年尾女儿要交学费，或者下年打算结婚，有笔资金，想短炒一转，笔者都说千万不可。股市长期可以看好，但短期走向，真的无人知道（对，一两年当然是短期！）。
为何会富者越富？皆因他们投资的是闲钱，输了也没有很大感觉。这就重要了。同样是高位输了30%，若是闲钱的话，可以处之泰然。但若果是女儿的学费，是结婚用的钱？我保证你睡不著觉，不知如何交代。
暴跌被「打靶」 反弹没你份
于是问题就来了：若是闲钱，没有杠杆，则可以安然渡过，往往等到市况回升，由输变赚，笑到最后。但如果是救命钱呢？美国关税「解放日」，恒指一日跌了3000点，跌幅13%，基本上你必然要忍痛「打靶」止蚀。然后股市反弹，却没你的份儿。
若要用了杠杆，后果则更严重，即使你自己有「信心」觉得大市会回升。对不起，你的券商或债主并不这样想。你会被强制平仓，再有信心，再有眼光也没有用。更何况不用去到跌至负数。只要持仓价值大跌，去到接近输光，人已经必然情绪波动。而情绪波动下，最易做错决定。
所以你可以有千万个理由反驳笔者，的确有很多例外，巴菲特也做杠杆——但他是靠公司，而且他是富二代。的确有人做杠杆做到发达，但一般而言，笔者还是建议，不要借钱投资。
Patreon作者 李声扬
