港交所研最低一股可买卖促进交投
发布时间：03:00 2025-12-19 HKT
去年的《财政预算案》提及会研究优化股票现货买卖单位，现时终于落实，并有机会迈向统一每手股数。港交所昨日刊发《优化香港证券市场每手买卖单位框架》咨询文件，当中建议股票及房地产信托基金（REITs）的每手股数由目前逾40种，简化至8种；每手价值的指引下限将减半至1000元；以及对于每手股数大于100股的发行人，将增设5万元的每手价值指引上限，并会分两个阶段执行，咨询期将于明年3月12日结束。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴相信，新安排可以令香港与国际的交易安排更一致，提升香港整体竞争力，有助吸引国际公司来港双重上市或第二上市，并且提高市场流动性。
港交所市场主管余学勤表示，这些建议旨在简化交易运作，吸引更多投资者参与买卖，同时兼顾香港金融市场的需要和特点，并支持逐步迈向统一每手股数的长远目标。港交所证券产品发展主管罗博仁（Brian Roberts）表示，本港未来某个时间将会达成统一每手股数机制，当中要满足一些条件，包括交易成本的结构转变，不会出现负值交易的问题，即交易成本高于交易价值；以及股价分布改变，减少细价股比例。
罗博仁解释，56%港股股价为1元或以下，相比其他主要证券市场的个位数高。若将每手股数统一，当每手股数减少而每股股价不变，细价股的每手价值大有可能会下跌，负值交易的比例也会变高。他提及，没有一个市场由约40种手数单位，直接减至单一手数单位，而最接近的案例为日本市场。
本报翻查资料显示，日本由2007年公布逐步标准化每手股数，当时有8种每手股数，而在6年后减至2种，最终在2018年终于统一每手股数至100股，整个过程历时逾10年。不过，此亦证明本港市场的优化每手股数进程已经落后国际市场。
25%发行人须调整股数
咨询文件指出，现时本地市场上存在逾40种不同的每手股数，故建议将每手股数降至8种，包括1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和1万股。若实施相关建议，预计约25%的发行人须调整其每手股数，当中包括一手20股的哔哩哔哩（9626）和一手200股的泡泡玛特（9992）等。
另外，由于目前交易的执行成本已有所降低，建议每手价值的指引下限将由现在的2000元，减半至1000元，此指引下限在过去至少10年内一直维持不变。对于采用每手股数大于100股的发行人，将增设5万元的每手价值指引上限。换言之，以昨日收市价，一手100股入场费60500元的腾讯（700）不受影响；至于一手2000股入场费10.12万元的青岛啤酒（168）则要作出调整。罗博仁表示，指引的强制执行力，与规则同等，故相信上市公司会遵守该新指引。
实施安排方面，在首阶段，新发行人上市时须选择标准化的每手股数，以及遵守每手价值的指引；现有发行人则须遵守修订后的每手价值指引。在第二阶段，现有发行人将过渡至无纸证券市场后的指定时间内，选择采用其中一种标准化的每手股数。港交所将稍后公布其他过渡安排的细节；与此同时，正研究优化碎股交易机制，以便在改革每手买卖单位框架后提升交易效率，详情将适时公布。
