八年近百「B仔股」上市 两成「甩B」远胜预期
发布时间：03:00 2026-10-12 HKT
本港透过上市规则18A章上市、俗称「B仔股」的未有盈利生物科技股，自2018年实施以来，至今有94只上市，当中有18只或接近两成已成功「甩B」，即转为盈利或商业化。市场人士指港股「甩B」成功率远超预期，另有大行指出港股创新药公司的临床数据持续兑现，海外业务授权成估值核心催化剂。
经历2022年至2024年的新股淡季后，由去年起本港B仔股每年上市宗数回升至双位数，达16只，而今年至今已有11只B仔股挂牌；历史高峰为2021年的20只。回顾「甩B」情况，在2018年至2023年上市的63只B仔股中，已有18只或28.6%已「甩B」，均是通过一般主板上市门槛中的市值或收益测试，即上市时市值至少40亿元、经审计的最近一个会计年度的收益至少5亿元等，令其股份简称可剔除「B」字标记。其中，于2022年挂牌的博安生物（6955）最快「甩B」，上市3个月后便达标；于2019年挂牌的亚盛医药（6855）则最慢，历时逾6年7个月。
创新药股料受惠海外授权
对于现时B仔股的「甩B」情况，宏高证券投资经理梁杰文认为远超其预期，因为B仔股在上市时处于药物研发阶段，属「急唔嚟」、不一定会成功，是一个高风险的投资，并指出即使成功研发，亦要经历漫长的审批及商业化。他指，此举反映当初推出有关上市渠道合适，让未有盈利的公司持续融资，推动其商业化进程。他又认为，目前不需要调整「甩B」的门槛，因为较多专业投资者买卖B仔股，而其不太理会「B」字标记。
会计师事务所立信德豪董事总经理林鸿恩表示，现时香港18A市场活跃，暂未听闻市场对18A上市门槛有优化需求，而本港生物科技从无到有，时至今日已发展成为全球首屈一指的生物科技集资中心，无论各类型的生物科技企业，投资者及中介机构皆齐备，表现可谓成功。另有银行家同样表示，市场上没有优化18A章的声音，短期而言生科股「甩B」需要时间，但长期看好该板块发展。
随著人工智能（AI）应用逐渐渗入医药研发，有助加快药物研发和降低成本，推动近来港股医药股当炒。招商证券早前指出，港股创新药板块正迎来基本面与估值共振窗口，临床数据持续兑现、海外商务拓展（BD）授权落地，成为核心催化剂，当前板块估值仍处于历史偏低区间。
