腾讯次季经调整纯利 按年增9%胜预期
发布时间：03:00 2026-08-13 HKT
腾讯控股（700）第二季度经调整纯利录得684亿元（人民币，下同），按年增长9%，胜市场预期。期内收入按年增长11%至2,048亿元，同样优于市场预期。惟真正令市场意外的是资本开支飙升至528亿元，按年大增1.76倍，并录得负自由现金流138亿元。管理层将此定性为AI战略的前期投入，用于算力采购以支持模型升级及AI应用生态。腾讯美股ADR早段跌逾3%，较港股低水2%。
总裁刘炽平在业绩会上透露，数月前预付订购的算力，现时对外转租利润已超三成，即算力本身已具备变现能力，但腾讯选择了一条更长期的路径，优先将算力投入自研模型打磨与WorkBuddy等AI产品生态，而非快速出租套利。
腾讯表示，踏入第三季，集团正从智能、应用与基础设施三层面构建AI生态。其中，AI办公效率服务WorkBuddy及AI编程工具CodeBuddy已实现突破性用户增长，用户通过订阅和充值购买词元的付费意愿强烈。
资本开支飙升至528亿
刘炽平阐述腾讯算力投入的优先次序时表示，加大算力投入的首要任务是迭代更强的混元系列大模型，其次是支撑WorkBuddy等全线AI产品的推理运算。他强调：「WorkBuddy不但是一款办公工具，更是战略级产品。」他说，WorkBuddy大部分收益来自会员订阅制，另外，该产品现金流入规模正急速攀升，预计今年下半年至明年逐步反映在腾讯云营收增长。
此外，微信内AI智能体「小微」最近数周已启动小范围灰度测试。刘炽平表示，AI将推动微信生态全面智能化，用户只需下达简单指令，AI即可自动执行交易、内容浏览及日常事务。他指出，QQ曾是PC时代社交工具，微信诞生后将腾讯社交价值扩大十倍。
分业务板块来看，腾讯次季增值服务收入984亿元，按年增8%。本土游戏收入473亿元，增17%，为季报中增长最扎实的业务板块。《王者荣耀》及《三角洲行动》活跃度与流水保持良好，《洛克王国：世界》上线后贡献可观增量收入。
上半年腾讯收入按年升10%至4,012.4亿元，纯利升10%至1,141.2亿元，经调整盈利升10%至1,363.2亿元。
