亚仑港——北交所意义重大
詹剑仑
2021-09-20 04:17 HKT
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早前国家领导人宣布继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。近日中国证监会就北交所发布上市交易规则，公开征求意见。
新三板早在二○○六年开始试行，由于企业进入门槛低，主要的要求是经营满两年，主要供专业投资者参与，故活跃度不高。二○一九年十月，证监会启动全面深化新三板改革，提出设立精选层。二○二○年七月新三板确立为三个层级：基础层、创新层和精选层，精选层级上市的公司质量最高。
目前新三板精选层已与沪深交易所对接，于精选层挂牌满一年的公司，符合条件即可申请转板到上交所科创板或深交所创业板上市，而北交所将取代精选层。
北交所延续精选层贴合中小企业实际的市场特色，在公司治理、讯息披露、股权激励、股份减持等方面形成差异化的制度安排，平衡企业融资需求和规范成本，并实行公司制，建立股东会、董事会、总经理和监事会运行机制，形成高效透明的公司治理结构，加强对交易所的监管。
北交所上市要求大致沿袭新三板精选层，主要集中在市值、营业收入、加权平均净资产收益率、净利润、现金流量、研发投入等作不同程度的要求，例如市值超过十五亿元就可以研发投入五千万元取代其他要求、市值四亿元以上又不用有盈利等。交易规则包括实行三成价格涨跌幅限制的内地股市特色，上市首日则涨跌幅不设限。香港市场缺乏的正是新三板和北交所这类前期平台。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
新三板早在二○○六年开始试行，由于企业进入门槛低，主要的要求是经营满两年，主要供专业投资者参与，故活跃度不高。二○一九年十月，证监会启动全面深化新三板改革，提出设立精选层。二○二○年七月新三板确立为三个层级：基础层、创新层和精选层，精选层级上市的公司质量最高。
目前新三板精选层已与沪深交易所对接，于精选层挂牌满一年的公司，符合条件即可申请转板到上交所科创板或深交所创业板上市，而北交所将取代精选层。
北交所延续精选层贴合中小企业实际的市场特色，在公司治理、讯息披露、股权激励、股份减持等方面形成差异化的制度安排，平衡企业融资需求和规范成本，并实行公司制，建立股东会、董事会、总经理和监事会运行机制，形成高效透明的公司治理结构，加强对交易所的监管。
北交所上市要求大致沿袭新三板精选层，主要集中在市值、营业收入、加权平均净资产收益率、净利润、现金流量、研发投入等作不同程度的要求，例如市值超过十五亿元就可以研发投入五千万元取代其他要求、市值四亿元以上又不用有盈利等。交易规则包括实行三成价格涨跌幅限制的内地股市特色，上市首日则涨跌幅不设限。香港市场缺乏的正是新三板和北交所这类前期平台。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
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