亚仑港——港应推动粉红单市场
詹剑仑
2020-03-09 04:17 HKT
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今年主板连创业板遭除牌公司创十年新高，因联交所依赖市值及盈利衡量上市公司是否稳健，兼且在考虑除牌因素中，只强调主观性的足够业务及营业额等。美国的「粉红单制度」及「庄家制」颇值得在本港推行，可平衡联交所监管要求、公司及小股民利益。
美国粉红单市场，为选择不在交易所或纳斯达克挂牌上市、或不满足挂牌上市条件的股票提供报价服务，对发行人财务要求或信息披露没有严格规定，只要每日交易结束时，作为「做市商」的证券公司，为参与粉红单市场的公司报价即可。
「粉红单市场」使这些公司保持「升班」机会，投资者也可透过证券经纪作「场外交易」，买卖不符上市要求的股份，把手上股票透过有关机制售予进取投资者，避免手上细价股遭除牌后「血本无归」。
粉红单市场对参与公司要求低，参与的公司有机会是仙股、信息不全，但并非「无王管」。当局监管主要针对参与报价的「做市商」，规定只有作为纳斯达克会员的做市商，才能为粉红单市场上股票报价，并须遵守做市商行为规则，随时接受当局财务及经营状况审查，以防与被报价公司有不当利益关系。同样道理，在香港推行类似市场，也可以惠及持牌证券商作为交易商，同时也可保障投资者。
港交所更可推动区块链等金融科技，例如利用区块链技术，把交易资料记录，既可增加粉红单交易安全及效率，亦可方便监管机构对做市商及有关交易作审核，使粉红单市场监管更趋完善。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
美国粉红单市场，为选择不在交易所或纳斯达克挂牌上市、或不满足挂牌上市条件的股票提供报价服务，对发行人财务要求或信息披露没有严格规定，只要每日交易结束时，作为「做市商」的证券公司，为参与粉红单市场的公司报价即可。
「粉红单市场」使这些公司保持「升班」机会，投资者也可透过证券经纪作「场外交易」，买卖不符上市要求的股份，把手上股票透过有关机制售予进取投资者，避免手上细价股遭除牌后「血本无归」。
粉红单市场对参与公司要求低，参与的公司有机会是仙股、信息不全，但并非「无王管」。当局监管主要针对参与报价的「做市商」，规定只有作为纳斯达克会员的做市商，才能为粉红单市场上股票报价，并须遵守做市商行为规则，随时接受当局财务及经营状况审查，以防与被报价公司有不当利益关系。同样道理，在香港推行类似市场，也可以惠及持牌证券商作为交易商，同时也可保障投资者。
港交所更可推动区块链等金融科技，例如利用区块链技术，把交易资料记录，既可增加粉红单交易安全及效率，亦可方便监管机构对做市商及有关交易作审核，使粉红单市场监管更趋完善。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
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