理财｜何谓「保费融资」？赚「高回报」投保前需注意什么？

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2022-09-20 09:00 HKT

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近年香港很多高净值客户流行一种新的理财方式，就是采用银行批出的保费融资方案（Premium Financing）来做保单，坊间多数称呼为「保费融资」。通常做的方法，就是客户将保单抵押给银行，银行就可以批出一笔贷款，而客户就可以利用这笔贷款缴付大部分的保费。对于客户来说，只是需要付出一部分的保费、借贷的成本，和银行的手续费，就可以拥有保单的保障，和保单将来的红利了。一般香港银行的贷款年利率是1.5～3%。

保费融资的用途，分为用于高人寿保障的保单，以及用于高储蓄的保单。高人寿保障的保单，用途是利用银行低息贷款来投保，大大增加身故后的赔偿额，经常用于家族资产传承方案；而高储蓄的保单，透过银行低息贷款买保险，只要保单的回报率高于贷款利率，客户等于加倍稳袋息差，达到资本增值的用途。

打个比喻，就好似买楼楼按一样，好少人会一笔过付全数。通常会比首期，同一时间和银行申请楼宇按揭。譬如1000万的楼，先付首期300万，楼抵押给银行，银行就会借出700万，然后就分期还款。如果将来楼升左，譬如升一成，由于客户一开始只是付出了300万，所以实际回报率就会放大了，就是不止赚一成。就是所谓的杠杆的效果。相反，如果楼价跌了一成，或者市场利息波动的话，那么实际亏损就会超过一成了。所以一定要留意风险。

保费融资的概念都是一样。和投资物业最大不同的是，楼宇的按揭贷款，是要还息+本金。而保单融资贷款，只需要还利息暂时不用还本，贷款本金可以在最后赎回的时候再归还，而且不会限购。

所以市场很多高净值客户，利用此杠杆效应，增加投资回报和保障金额；又不用为了投保一张保单，压住现金，而可以保留大部分的现金作其他用途。再加上保险公司通常配合有指定银行提供保费融资，给有需要的客户申请，所以非常具有吸引力。

不过作任何投资前，要留意风险。保费融资方案面对的风险，一般包括加息风险、汇率风险、抵押品补足风险、追讨贷款风险、信用评级风险、保险公司分红实现率风险等等。

加息和汇率风险相信很多读者都会明白，而另外几种风险可能读者比较少留意。因为对于银行来说，抵押品只是「保单」，对应的保险公司财务评级会否被下调？保险公司的分红实现率是否坚挺？这是客户不能控制，但是也要留意的地方。否则，如果银行不续期贷款，肯定会给客户做成非常大的财务困扰。

分红实现率大家可以参考保险业监理局的网站：保险公司分红实现率的网站列表

另外，针对高人寿保障的保单融资保单，读者必须要特别留意，某些保险公司针对投保人的保险成本（COI），会随著年龄增高而大幅增加，导致去到某个岁数，整份保单就会失效！那么到时候不单止没有做到家族传承的作用，反而需要还款给银行。因此，投保此类保单的时候，客户要细阅建议书「退保发还金额」和「身故保险赔偿」部分。不过读者不用太担心，只要根据笔者所言，避开此类公司的保单，就撇除这个风险了。

根据实际经验，并不是全部保险产品都可以做保单融资。首先，银行通常要求这类型产品首日的退保价值要够高，通常要超过保费的8成；第二，要求保单将来的保单价值只会升不会跌；第三，保险公司的品牌够雄厚，即是抵押品够稳阵。

而客户方面，银行都会有要求，首先保费不可以太低，要大单才可以做；第二，银行要确认客户的资产实力，所以一般都要求客户开立理财户口，而且要求户口维持一定额度。

相对楼和股票回报的不确定性而言，保险公司的保单透过精算师的计算，通常已经写了未来长达100年的回报数字，客户真的可以好好规划未来家族资产分配。多一个理财选择，善用保单和银行的资金，帮自己和家族的财富增值。

特别要留意的是，以上这个贷款的过程，有机会会影响客户的环联信贷评级TU，以及银行每年会考虑客户和保险公司的财务评级状况，来决定是否续期贷款。特别地，坊间开始有保险公司推出新一代的产品，可以在不影响环联信贷评级TU下，让客户透过保险公司内部保单低息贷款，入场费更低至2万美金，投保年龄0-80岁。香港保险业在高度竞争下，再次步入百花齐放的年代。