甄荣 - 创新药股值得留意 | 中环晨星
甄荣
2025-09-08 02:00 HKT
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港股创新药板块近日气势如虹，恒生港股通创新药精选指数近一周大涨近9%，成为市场关注焦点。港股通创新药ETF（520880）表现尤其亮眼，短短3个交易日反弹9.08%，即使在大市调整的日子里，该ETF尾盘溢价率仍维持0.83%的高水平，显示资金流入意愿强烈。
从产业基本面来看，港股生物医药公司中期业绩普遍报喜。百济神州上半年营收达175.2亿元，按年增长46%，更实现上市以来首次盈利；信达生物上半年总产品收入保持35%以上的强劲增长；恒瑞医药归母净利润按年增长29.67%，显示创新药行业正步入收成期。
政策环境方面，创新药行业获得前所未有的支持力度。自2024年创新药首次被写入政府工作报告后，2025年医保局联合衞健委推出《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出16条全链条支持政策。医保支付改革为创新药商业化提供强力保障，截至2025年5月，医保基金对谈判药品的总支付额已达4100亿元。
资金流向数据同样令人振奋。南向资金持续加码港股市场，年初至今累计流入已逾7000亿元人民币。机构投资者也积极布局，贝莱德于8月26日大幅增持三生制药4760万股，涉资约14.33亿港元，显示专业投资者对行业前景的信心。
尽管今年以来升幅可观，但创新药板块估值仍处合理区间。目前港股创新药市盈率估值为38倍，与人工智能、半导体等板块相比估值优势明显。有机构指出，中国上市创新药公司总市值不及美国同类板块的15%，预示未来仍有广阔成长空间。随着世界肺癌大会等国际学术会议的召开，以及更多企业实现盈利突破，创新药板块有望持续获得市场青睐。
甄荣
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