利贞 - 小鹏季绩佳可看好 | 实力股起底
小鹏汽车（9868）第2季业绩优于市场预期，推动上半年业绩录得明显改善。看好小鹏汽车为内地智能驾驶龙头车企，公司基本面改善，加上下半年正值新车周期，高单价车型（新P7及X9增程版）推出，有助推高汽车平均售价，从而带动收入上升。建议可于78.2元买入，中长线目标价103元。小鹏汽车昨日收报80.9元，升0.45元，升幅0.56%。
中国乘用车市场信息联席会公布数据显示，8月首17日全国乘用车市场零售86.6万辆，按年增长2%，按月则增长8%。今年以来累计零售1361.1万辆，按年增长10%。期内，全国乘用车新能源市场零售50.2万辆，按年增长9%，按月增长12%，全国乘用车新能源市场零售渗透率58%。今年以来累计零售695.8万辆，按年增长28%。
小鹏汽车早前公布第2季业绩，录得营业额182.74亿元（人民币，下同），按年升125.3%。亏损收窄至近4.78亿元，按季收窄28%，按年收窄63%；第2季毛利率达17.3%，按季提升1.8个百分点，按年提升3.3个百分点。第2季汽车总交付量近10.32万辆，按年增加241.6%。
拟明年试营无人的士
展望第3季，公司预期汽车交付量将介乎11.3万至11.8万辆，按年增加约142.8%至153.6%。总收入将介乎196亿至210亿元，按年增加约94%至107.9%。而30万级豪华智能轿跑全新小鹏P7将会在下周正式上市。据悉目前P7小订数据打破包括Mona在内所有车型的同期历史纪录。此外，公司将在2026年量产支持L4级车型，将在获得相关批准后，在中国部分区域启动无人驾驶的士（Robotaxi）营运和服务试点。
小鹏汽车截至2025年6月底止中期业绩，总收入340.85亿元，按年升132.5%。净亏损收窄至11.42亿元，上年同期蚀26.53亿元，每股美国存托股亏损1.2元，每股普通股亏损则为0.6元。截至今年6月底，毛利率为16.5%，去年同期为13.5%。上半年经调整净亏损8.1亿元，较去年同期的26.3亿元大为收窄。
利贞
