利贞 - 小米长远增长可期 | 实力股起底
小米集团（1810）今年第二季收入及每股盈利均超出市场预期，相信集团未来将继续推进「人车家全生态」的集团战略。根据Canalys数据，2025年第二季，小米全球智能手机出货量排名前三，市场份额为14.7%，并连续20季排名全球前三。看好持续的规模效益和技术升级，将支持集团利润率稳健及长期增长，带动股价上升，建议可于51.4元买入，中长线目标价68元。小米集团昨日收报53.2元，跌0.3元，跌幅0.56%。
中长线目标价68元
小米电动车强劲的定单，其规模经济有助于降低制造成本。管理层目标是2025年下半年实现月度盈亏平衡，并计划于2027年进军欧洲。
集团表示，第二季小米汽车业务经营亏损降至3亿元，集团预计下半年可望实现盈利。
目前小米汽车累计交付总量已突破30万辆大关，并已在全国92个城市开设335间汽车销售门店。小米第2季共交付81302辆新车，再创历史新高。
电动车业务扭亏在望
集团第2季智能手机出货量为4240万部，按年增长0.6%，持续8季实现按年增长。同时，公司用户生态持续扩大。今年6月，公司全球月活跃用户数再创历史新高，达7.31亿，按年增长8.2%。
至于AIoT业务上，业务毛利率达22.5%，连续4季维持在20%以上，预期AIoT业务是推动集团未来数季表现超预期原因之一。
截至2025年6月底，小米集团AIoT平台已经连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及手提电脑）增长至9.89亿，按年增长20.3%。
小米集团截至2025年6月底止中期业绩，录得营业额2272.49亿元（人民币，下同），按年升38.2%；纯利228.29亿元，按年升146%；每股盈利0.9元；经调整净利润215.06亿元，按年增加69.8%。单计第2季，小米收入1159.56亿元，按年升30.5%；纯利119.04亿元，按年升133.5%，每股盈利0.46元；经调整净利润按年增75.38%，至108.31亿元。
利贞
