利贞 - 香港电讯营运表现稳健 | 实力股起底
政府最新公布的第2季GDP按年增长3.1%，其中本地消费及出口同步回升，反映市场基本面正在改善。香港电讯（6823）上半年营运业绩表现稳健，EBITDA按年升约3%，符合市场预期。此外，集团上半年利息支出按年减少19%，若利率环境维持现状，全年利息支出有望录得显著减幅。除了利息成本减少外，亦看好集团下半年经调整资金流（AFF）会有增长。建议可于12.4元买入，中长线目标价16元。香港电讯昨日收报12.78元，跌6仙，跌幅0.62%。
积极利用AI提升服务
公司管理层表示，尽管有连锁集团结业会影响集团部分业务线转移，但宏观经济环境已显现多重积极讯号，如资本市场有资金流入股市、本地消费持续回暖，以及大型体育赛事带动周边经济效益等。集团又指，在中美科技竞争与地缘政治复杂化下，企业客户已意识到提前部署的重要性；这推使其对云服务、软硬件解决方案的弹性需求显著提升，亦推动集团业务增长动能。
公司两年前已积极利用AI来提升个人及企业服务，重塑业务流程，利好推销升级及交叉销售，上半年订购3项或以上服务客户数量增长13%。在漫游业务方面，公司上半年漫游收入已超越疫情前表现，总漫游收入达2019年同期的104%，单计个人出境漫游收入更达到141%。预期下半年会继续有良好增长。
香港电讯截至2025年6月底止中期业绩，营业额173.22亿元，按年升3.9%；纯利20.7亿元，按年升4%。每股盈利27.32仙。派中期息33.8仙，上年同期派32.92仙。期内，EBITDA上升超过3%，至63.8亿元，而经调整资金流提升3%，至25.62亿元。
受惠漫游收益贡献增加及5G服务计划费用提升，6月期末后付客户ARPU上升1%至193元，于去年同期则为192元。截至今年6月底，超过54%流动通讯后付客户使用5G计划，总数达189.4万，按年增长21%。
光纤方面，公司加快推动客户升级至最新的2.5G服务，令客户基础按年增长141%，而ARPU则提升约75元。今年首6个月，企业业务录得11%收益增长，并于上半年获得总额逾22亿元的新项目定单。
利贞
