陈永陆 - 平保财务稳健值得关注 | 陆叔讲股
A股市场在政策支持及经济复苏预期下，近期表现强势，上证指数及沪深300指数自2024年底以来稳步上扬。A股市场的好形势不仅提振了中国平安（2318）的股价，还增强其在资本市场的融资能力，为业务扩张提供支持。近期，市场上出现了多次险资举牌事件，反映了保险资金对优质资产的积极配置需求。
中国平安作为保险行业龙头，其稳定的现金流及高股息收益率，成为了险资及其他机构投资者的热门标的。事实上，中国平安在2024至2026年股东回报规划承诺每年分红金额占净利润的20%至50%，对股东的长期承诺，其稳定的分红政策与举牌潮的市场热情相辅相成。
新业务价值保持增长
考虑到A股市场的持续向好、人民币汇率稳定，以及保险板块新业务价值（NBV）的复苏，高盛预测中国平安2025年上半年NBV有望实现正增长，推动利润进一步提升。市场预计集团上半年归属母公司股东的净利润将在800亿至850亿元人民币之间，按年增长约7%至14%。营运利润方面，受益于寿险业务改革及科技赋能，预计将达到820亿至860亿元人民币，年化营运ROE维持在16%至17%之间。随着寿险改革的持续推进，代理人数量虽有所下降，但人均产能显著提升，预计2025年上半年新业务价值将继续保持20%至25%的按年增长。
此外，中国平安在「保险+医疗」生态圈的布局将进一步释放增长潜力。例如，其旗下「平安健康险」推出的「健康医+1，湾区家到家」跨境医疗服务产品，整合了大湾区的医疗资源，预计将吸引更多高端客户，推动保费收入增长。另中国平安的科技驱动战略是其长期竞争力的关键，去年集团在人工智能、云计算及大数据领域的投入显著增强，推动了业务效率提升及客户体验优化。旗下平安好医生品牌焕新后，通过「家医主动护，名医零距离」服务进一步巩固了互联网医疗市场的领先地位。预计2025年上半年，科技业务的收入贡献将稳步提升，特别是在医疗健康及养老服务领域。平安管家居家养老服务已覆盖全国30余个城市，客户基础持续扩大，预计将为集团带来5%至10%的非传统保险收入增长。
中国平安目前估值处于历史低位，结合其稳健的财务表现、高股息收益率及科技驱动的增长潜力，具备较高的投资价值。资深独立股评人
陈永陆
