甄荣 - 创新药股值得关注 | 中环晨星
甄荣
2025-06-09 02:00 HKT
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中国医药产业经过10年的创新转型和研发投入后，逐步实现从跟随到引领，创新药商业化有序落地，首付款屡创新高。近期，三生制药（1530）和辉瑞重磅交易落地，创新药企与跨国企业的合作，进一步增强市场对中国创新药物品质及市场价值的信心。后续随着中国创新药管线品质不断提升，未来中国企业商业化数量可望持续爆发，价格向欧美看齐。
资本层面，中国创新药企开始步入管线成熟收获期，整体营收稳定成长，即将实现获利。据预测，百济神州（6160）、信达生物（1801）、艾迪药业及基石生物等公司，预计今年可实现盈利，康方生物（9926）、君实生物（1877）、泽璟制药、再鼎医药（9688）、亚盛医药（6855）及云顶新耀（1952）等预计明年实现盈利，有望进一步催化市场行情。
政策层面，2024年以来，创新药政策转向明确，从支付端到审批端、价格端的全链条支持，推动市场预期边际向好。叠加创新药板块估值自2021年以来累计下跌，处于历史低位，以及港股流动性改善，产业估值持续修复。长期来看，随着产业政策与集采政策不断优化，创新药板块中长线行情有望延续，推荐关注具有高技术附加价值以及具备海外销售预期股份。
甄荣
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