利贞 - 金蝶具AI变现潜力 | 实力股起底
今年软件行业将受惠办公软件保持稳健的增长势头，并可受惠更多经常性收入、多元化的客户基础和人工智能（AI）带来的上行潜力。行业中笔者看好金蝶国际（268），公司将受惠大型企业业务定单增长强劲，加上AI带来收入上行，推动经常性收入占比提升带来稳健收入增长，盈利能力改善及自由现金流好转，以及AI变现潜力，增长前景乐观。建议可于11.86元买入，中长线目标价15.5元。金蝶国际昨日收报12.28元，升6仙，升幅0.5%。
金蝶国际于上月举办Cosmic AI峰会，并推出了其AI代理矩阵。其新款「金钥财报」AI代理针对to-C用户，采用固定价格体系，估计在当前推广阶段，公司或会允许用户免费试用或提供折扣。金蝶已将其Cosmic AI代理平台升级至2.0版本，并在Cosmic平台上推出5款AI代理，包括金钥财报、ChatBI、招聘智能体、差旅智能体和企业知识智能体。公司认为2.0平台及其AI代理矩阵将帮助企业实现更智能的工作和管理环境。
软件业首季稳健增长
工信部早前发布2025年首季软件业运行情况显示，内地软件业务收入3.15万亿元（人民币，下同），按年增长10.6%；软件业利润总额3726亿元，按年增长11.6%，保持双位数增速。
金蝶国际公布，截止今年3月底，金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）约35.6亿元，按年增长约20%；金蝶云．苍穹、星瀚、金蝶云．星空、金蝶云．星辰，以及金蝶精斗云的净金额续费率（Net Dollar Retention，NDR）分别为108%、94%、92%以及88%。
目前大多数软件公司主要专注内地市场，国际关系紧张对行业影响有限。事实上，若软件加快自给自足速度，甚至可能带来上行机会。金蝶国际于3月时与渣打中国在深圳签署战略合作协议，双方将在金融科技领域展开深度合作，共同探索创新解决方案。
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