闻风至 - 铜需求提升利好洛钼 | 鲜股落镬
港股万九关再受考验。恒生指数上周五最低见19036点，跌204点；最终收报19064点，仍跌176点。全日成交金额1447亿元。
据洛阳钼业（3993）最新披露的产量情况来看，集团在新一年的产能上升势头相当显著，而今年国内有刺激政策憧憬，海外又有电动车、新能源项目对铜金属的需求提升，都为铜价上升带来利好基础。
铜价近日展现强劲升势，美国铜价指数ETF（CPER）于最近5个交易日上升6%，一度高见27.31美元，是11月份以来再度冲击27美元的关口。这是由于市场对特朗普上任后将推行的关税政策感到担忧，因而推高了芝加哥商品交易所（CME）的铜价，是短期铜价上升的主要推动力。
受益AI发展速度提升
另一方面，中央政府即将于2025年动用赤字预算提振国内经济，基建、内房行业均有可能受惠国政扶持。当中，中国房地产行业是铜需求的大户，过往曾占全球铜需求量的30%左右，一旦房地产行业出现复苏势头，均会对全球铜市场产生巨大影响力。
第三点则是全球经济正在向「电气化」的新模式转型，电动车、新能源发力、AI技术所引发的数据中心，这些新产业均对铜金属存在较大需求，铜资源在人类发展的重要性将会更加吃重。
全球大宗商品交易巨擘托克集团（Trafigura）表示，2030年前，AI和数据中心相关铜需求可能将增加100万吨，恐导致铜供应短缺情况恶化。而这100万吨是在原本预测短缺400万到500万吨基础上的一个额外数字，而且可能因为AI发展速度提升而令缺口扩大。
洛阳钼业最新披露，其于2024年度，铜金属产量65.02万吨，按年增加55%；钴金属产量11.42万吨，增加106%。
集团扩产相当积极，目前已定下5年规划和产量目标，得益于刚果（金）TFM和KFM两座世界级铜矿山的加持，2025年铜年生产能力有机会上望68万至70万吨，按年增幅4.6%至7.7%水平。
洛阳钼业因而有望成为铜需求大增的受惠股，集团最去年首三季纯利大增近2.4倍，每股盈利达39分人民币，相当于新TTM市盈率不足9倍，估值有大幅上调的空间。
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