闻风至 - 超薄手机战爆发 瑞声可看好 | 鲜股落镬
港股于圣诞长假后重开，惟假期气氛未过，大市续呈窄幅上落格局。恒生指数上周五低开15点后，早段最高升见20184点，涨86点。惜高位受压，大市掉头回落，最低见20009点，倒跌89点，险守两万关。最终收报20090点，微跌7点。全日成交金额1395.2亿元。
市场传出苹果与三星将在明年上演超薄手机大战，以此推测，手机散热零件的地位及需求将会出现重大转变，瑞声科技（2018）一直有望成为苹果手机散热零件的主要供应商之一，或在超薄手机大战当中担当重要角色。
瑞声科技近年有多款重点产品推出或准备进入市场，步入收成期的路线已相当明确，集团早前就为华为、荣耀等折叠手机提供铰链，未来更有不锈钢制VC（均热板）等产品，可望进入出货高速提升阶段。
VC散热业务有望高速提升
据高盛报告引述瑞声管理层指，在散热方案上，瑞声科技已为小米Ultra13、一加（OnePlus）Ace2提供铜制与不锈钢制VC（均热板），并已渗透海外客户。
天风国际证券分析师郭明𫓹亦曾指出，瑞声科技会是AI iPhone的领先受惠者。据其表示，苹果于第3季改组Siri团队，目标在于整合AIGC功能/LLM。在手机上，语音输入将是AI/AIGC/LLM关键介面，故强化Siri软硬体功能与规格为推广AIGC关键。他提到，瑞声科技与歌尔股份为iPhone 16的麦克风供应商。
受惠规格升级，每只iPhone 16的麦克风单价将较iPhone 15至少高约1倍至1.5倍，预期瑞声科技与歌尔股份的营收与利润，将显著受惠此麦克风升级，又因瑞声科技的营收规模较小，故相对更为受益。
瑞声科技管理层曾表示，集团未来将持续增加智慧终端散热产品的技术投入，创新推出3D或多层VC产品，以更符合AI技术发展对散热解决方案的升级需求，预计2024年VC散热业务将实现双位数以上的提升。
目前瑞声科技TTM市盈率约36倍水平，但集团于2024年上半年纯利按年升达2.6倍，至5.37亿元人民币，业绩修复势头强劲，现价仍然处大偏低。
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