利贞 - 润电盈利能力改善 | 实力股起底
华润电力（836）上半年净利润按年增长近4成，预期集团下半年将加速可再生能源的装机，全年可望实现新增装机10GW；集团目标是完成「十四五」新增可再生能源装机40GW。此外，集团火电业务盈利能力亦进一步提升，支持其维持40%的派息比率。看好集团受惠燃料成本降低，火电业务盈利能力大幅改善，股息率高，建议可于19.65元买入，中长线目标价25.8元。华润电力昨日收报20.3元，跌0.3元，跌幅1.46%。
今年8月，华润电力附属电厂售电量达1904.1万兆瓦时，按年增长10%，当中附属风电场售电量达249.3万兆瓦时，按年增加15.2%；附属太阳能电站售电量达逾77万兆瓦时，按年增加125.7%。今年首8个月，集团附属电厂累计售电量达1.36亿兆瓦时，按年增加5.8%，其中，附属风电场累计售电量按年升8.5%，至2850万兆瓦时；附属太阳能电站累计售电量达463万兆瓦时，按年增加177.9%。
憧憬分拆新能源上市
集团预计今年资本开支为599亿元，其中逾7成用于风电、太阳能电站建设。目前清洁能源转型稳步推进，绿电单位装机收益率领先其他电力央企，预计收益率有望得到保障。市场预期，华润电力今年全年净利润达146.7亿元。
目前集团预测市盈率6倍，预期派息比率40%，股息率达6.5厘。此外，憧憬华润新能源或会分拆至A股上市，目前股价大有提升空间。
华润电力截至2024年6月底止中期业绩，营业额511.2亿元，按年跌0.7%；纯利93.63亿元，按年升38.9%。每股盈利1.95元；派中期息0.455元，上年同期派0.328元。
集团上半年核心业务利润82.7亿元，按年升23.8%。可再生能源业务核心利润贡献为55.56亿元。火电业务核心利润贡献为27.15亿元。期内，附属电厂售电量9823.95万兆瓦时，按年升6.2%。当中火电厂、风电场和太阳能电站的售电量，分别按年增加3.4%、6.9%及204.9%。另外，上半年以市场方式定价的售电量占附属电厂总售电量的85.3%，市场电平均电价高出标杆上网电价9.7%。
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