陈永陆 - 平保估值有望提升宜收集 | 陆叔讲股
陈永陆
2024-02-26 02:00 HKT
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人民银行下调存款准备金率50点后，释放1万亿元人民币流动性；及后，春节假期后，5年期LPR大减25点子，创历史以来最大下降幅度。由于此举有利内地房贷利率下调，市场预期内房问题可逐渐纾缓。平保（2318）曾受内房问题拖累股价，一直落后大市，近日A股气氛受到提振，内险股直接受惠，包括投资收益增加，以及估值提升。
平保投资资金透过直接股票投资及互惠基金，投放于上市股票资产，以公平值入帐。另外，在市场流动性改善下，储蓄保险产品的回报较其他固定收益投资吸引，亦可推动保险销售，前景可看好。
相信最坏时间已过
事实上，平保营运情况不俗。首3季寿险及健康险业务之净利润上升8.2%至约616亿元（人民币，下同），银行业务增加8.1%至约396亿元。截至去年中期业绩，总投资收益率为3.4%，净投资收益率为3.5%，按年变化不大，而总投资收益大增41.6%至约796亿元，投资资产较去年底增加6.5%至约4.6万亿元。由于保险代理人分级制度推出，有望推动队伍素质进一步改善，银保「报行合一」阶段性阵痛亦逐步消散，市场可对今年价值增长保持乐观。同时，财险风险减低，料持续改善内险价值。再者，平安保险及银行同时受惠于降准带来的红利，中资股价值有望继续回归。长期老龄化加深叠加医保支付改革持续推进，健康险或迎量价齐升下，平保最新1月份养老保险收入就大增75%。市场预期内险行业今年首季的新业绩价值NBV有望保持双位数增长。
受惠近期好消息，加上资金偏好估值修复的中特估，相信平保最坏时间已过，适宜继续收集并中长线持有。
资深独立股评人
陈永陆
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