李秀恒 - 黄金价格支撑力足｜恒声集
上周，美国联储局举行今年最后一次议息会议，连续第3次维持利率水平不变。在会后记者会上，主席鲍威尔承认，当前利率可能已达到峰值，进一步上升可能会给经济活动和通胀带来下行压力。
随著联储局释放鸽派立场，19位联储局官员中，有17位预测2024年底的利率将低于现时水平，而市场则预计2024年平均将有3次25个基点的降息，为黄金价格提供基本面支撑。金价以每盎司1980美元的支撑作为跳板，突破了2000美元的关口，本月更一度突破2100美元，整体呈现震荡上升趋势。
除了美元走弱的因素，各国央行的购金需求亦对金价提供强劲支撑力。根据世界黄金协会发布第3季度《全球黄金需求趋势报告》，今年第3季全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量；前3个季度各国央行共计购买大约800吨黄金，与去年同期相比增加14%。
地缘政治风险增避险需求
这一方面是地缘政治因素的影响，俄乌战事、以巴冲突及其他地区的潜在战争或武装冲突，会导致投资者对经济和金融市场感到不安，从而增加避险需求。另一方面，是过去20年来，新兴市场不断增加黄金持有量，以求获得更多对美元的独立性。
这当中，中国央行舍美债而购黄金的举动为金价持续处于高位形成支撑。根据最新数据，中国央行连续13个月增持黄金，截至11月底，中国的黄金储备达到约2226.39吨，按月增加11.82吨。但尽管黄金储备大幅增加，其占中国央行国际储备的份额仅约4%，仍有巨大的上升空间。
此外，个人买家对黄金亦青睐有加。以中国为例，房地产行业的不景气缩窄了投资标的选择范围，甚至带来了经济放缓；今年以来上证指数下跌5.6%体现了股市的低迷；人民币兑美元持续贬值，且个人投资者难以寻求海外投资，以上种种因素都导致投资者倾向与将资金流向黄金，使中国内地的黄金交易价格持续处在高于国际价格的状态。
短期内，绝大多数散户投资者都会看涨黄金，致使黄金反复出现溢价而后回的震荡过程。但中长期而言，在全球央行的持续需求及国际政治形势的复杂化背景下，黄金仍可被视为稳健、有越来越强避险性质的投资类别，适合寻求资产安全性的投资者在回调过程中适量逢低购入，并长期持有。
香港经贸商会会长
李秀恒
