利贞 - 中铁3.26元买入｜实力股起底
利贞
2023-12-11 00:00 HKT
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惠誉评级预期，驱动明年中国工程建设企业信用基本面的关键因素，将与今年大致相同。未来一年，房地产行业或维持疲态，而基础设施投资有望继续增长。惠誉预计明年中国工程建设企业的信用状况，将继续呈现两极分化趋势，国企尤其是央企，将扩大市场份额并巩固领先地位。笔者预期，未来7至10年基建投资将出现正增长，行业中看好中国中铁（390），预期集团有能力在年底前改善现金流。建议可于3.26元买入，中长线目标价4.32元。中国中铁上周五收报3.34元，跌3仙，跌幅0.89%。
国家发改委与财政部等相关部门已建立工作机制，对今年第4季增发1万亿元人民币国债的申报项目开展审核筛选，力争尽早形成实物工作量。尽管内地政府推出的1万亿元人民币国债，可能不足以刺激宏观经济，但明显建设进度自11月中旬出现明显加快，或有机会年内完成5000亿元人民币的债券投资。
同时行业正在寻求地方政府2024财年的债务额度和财政赤字方面更多金融支持。如果地方政府支持来得及时，相信是基建股份短期催化剂。内地建造业承包商和企业目前正等待政府更多的财政支持。相信随著政府落实支持方案，承包商会考虑增加派息，以给予投资者信心。此次财政宽松展现内地政府提振经济的决心，料中国中铁股价将迎来正面反应。此外，集团在一线城市启动城中村改造项目，或可能成为下一个新合约增长动力。
今年第3季中国中铁新签合同额5285亿元（人民币，下同），首9个月累计新签合同额1.8万亿元，按年减少9.1%；其中境内新签合同额1.67万亿元，减少10.5%；境外新签合同额1272.7亿元，增加14.4%。
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