利贞 - 国泰目标价10.2元｜实力股起底
国泰航空（293）复苏进程进展良好，目前国泰及香港快运合共运作超过9000客运航段，客运乘客增加，集团财务改善及录得正现金流。随著需求热烈的芝加哥航线复飞，目前集团已有5个美国航点恢复，而股价未来正面因素包括乘客需求复苏、运力上升、员工招募进度、货运旺季展望及流动性强。建议可于7.56元买入，中长线目标价10.2元。国泰航空昨日收报7.82元，无升跌。
今年10月国泰航空载客量为168.47万人次，较去年同期增加320.2%，收入乘客千米数按年上升225.8%，乘客运载率增加11.1个百分点至84.7%，而可用座位千米数则按年增加183.1%。首10个月累计，载客人次按年增加887.4%，可用座位千米上升461.5%，而收入乘客千米数则上升608.7%。
年底乘客量料近复常
国泰10月运载12.4469万公吨货物，按年增加13.7%，货物收入吨千米数按年增加10.6%，运载率下跌8.3个百分点至60.7%，而可用货物吨千米数则按年增加25.7%。首10个月计，载货量较去年同期增加19.4%，可用货物吨千米数增加69.9%，而货物收入吨千米数则上升47.6%。
管理层指出，公司已重回扩张模式，预计今年下半年盈利将超越上半年，有望带动集团于疫后首次年度转赚，并预期乘客量在今年底将恢复至疫前95%，接近正常化。展望明年，北美和欧洲航线重启，将推动集团回报和利润率上升。
管理层对外表示，集团今年员工培训活动较去年倍增，已回到疫情前水平，估计明年员工培训活动较今年再翻一番。集团计划明年员工数目增加约5000人，而在重建过程中，有2000名前国泰员工重返公司。目前国泰尚有13架飞机停泊在海外，未来数月将会陆续调回香港重新使用。截至10月，旗下机队合计有228架，未来数年将增加72架飞机。
集团已向政府赎回50%优先股，涉资97.5亿元，余下优先股将于明年7月前赎回，同时会向政府派发优先股股息，至于会否向股东派发普通股股息，则要视乎公司财务状况而定。不过基于稳定投资者信心前提，估计集团会较倾向派发普通股股息。
利贞
