王建兴 - 加央行料维持利率不变｜投资不求人
王建兴
2023-09-04 00:00 HKT
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加拿大第一季度消费增长出人意料地强劲，经济强于预期，尽管央行预计消费者支出将因利率累积上升而放缓，但最近的零售贸易和其他数据都表明经济中的过剩需求更加持续。此外，房地产市场也出现了一些回暖。新建筑和房地产上市滞后于需求，这为价格带来了压力。
在劳动力市场方面，当地劳动力供应有所增加，但条件仍然紧张，工资增长约为4至5%。移民带来的人口刺激了经济的增长，一方面纾缓工作力短缺的压力，同时也促进了消费者支出并增加了住房需求。
随着利率上升继续影响经济，央行预计今年下半年和明年上半年经济增长将放缓，平均增速约为1%。加拿大7月份通胀率降至3.3%，CPI已基本按预期下降，但下降动力更多地来自于能源价格下降，而非来自於潜在通胀的缓解。从年度数据来看，随着去年物价涨幅较大，近期CPI通胀下行动力将会减弱。此外，自去年9月以来，3个月核心通胀率一直在3.2%左右，潜在的价格压力似乎比预期更为持久，央行的企业调查发现企业仍然比平时更频繁地提高价格。
由于越来越多的数据表明需求过剩和核心通胀上升都更加持久，再考虑到其对经济活动和通胀前景的修正，市场一般预计加拿大央行将会把利率基点维持在5厘，以免持续加息会加深经济陷入衰退的风险。从货币强弱关系可显示，加元的需求依然低迷，大部分原因在于市场开始担忧经济将会步入放缓，便对商品货币构成压力。如果加拿大央行持续维持利率不变，预计加元将会受压。
Vantage亚太区分析师
王建兴
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