王建兴 - 加息预期再度升温｜投资不求人
王建兴
2023-08-28 00:00 HKT
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7月美国联储局再次加息0.25厘，联邦基金利率创2007年以来最高水平。联储局主席鲍威尔表示，未来将通过观察每一次会议的分析结果，再作出政策决定。目前经济环境仍然充斥大量不明朗因素，令政策制定者难以决定未来货币政策。鲍威尔或将再次发表鹰派言论，暗示有机会进一步加息，以应对通胀风险，外界或因而不再预期联储局将在年内减息。10年期美国国债孳息率持续上涨，飙升至16年以来新高，间接对美汇指数构成强力支持，反映市场预期如果接下来公布经济数据继续强劲，联储局可能将再次加息，未来一段时间利率仍会维持高企。
由于联储局将以就业、通胀率、消费支出3项指标为参考来调整货币政策，笔者预计即将公布的美国非农数据，将会出现较大波动幅度。近期经济数据显示，美国零售数据再较预期高出0.7%，国内生产总值、生产率和消费者支出等其他数据，最近却出人意料强劲，最近就业需求也逐渐平衡下来。
此外，联储局货币政策会议纪录显示，美国经济体系预期将会持续扩张，自年初美国银行业出现危机以来，各项指标仍然超出预期，可能导致更持久的通胀上升或通胀预期脱节，令投资者预计联储局将在11月会再次加息0.25厘情绪逐渐升温，或会提振美元价格回勇。
目前各国央行都开始担忧过度收紧货币政策，将会为经济带来滞后反映，并开始会以经济数据，作为指标调整货币政策。而近期数据可显示，就业需求维持紧张，而经济体系持续改善。即使就业增长速度放缓，但失业率仍然处于低位，为通胀率构成支持。
Vantage亚太区分析师
王建兴
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