大行晨报 - 静候经济数据美元短线整固｜大行晨报

2023-07-07 00:00 HKT

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美国联储局6月曾符合市场预期暂停加息，将联邦基金利率区间维持在5至5.25厘不变，而联邦利率点阵图则为未来继续加息敞开大门，点阵图显示大部份委员们认为联邦基金利率峰值或要到5.625厘才会见顶。而局方最新公布的6月议息会议记录，亦深化市场对于局方继续加息预期。

议息会议记录显示并不是所有与会官员都同意本月暂停加息，支持继续加息的官员认为，现阶段美国劳动力市场仍然紧张，几乎无明显迹象显示通胀正在朝局方2%目标回落。虽然最终本次会议决定维持利率不变，但大部份决策者都认为年底前有必要进一步提升利率。鹰派言论下美汇指数应声上扬，执笔之时正于103水平争持上落。
储局本月势加息

另一边厢，联储局官员们也指出美国经济仍然有机会在今年稍后时间出现轻微衰退。前瞻性指标如ISM制造业指数持续收缩，6月跌至46，创逾3年来低位，并连续8个月处于在荣枯线50之下，反映制造业情况并不乐观。经济下行风险仍然存在，相信局方再大幅持续加息空间亦不足够。而早前支撑美汇指数走强的原因料将逐渐消除，相信美元下半年将呈偏软格局。

自今年初美汇指数一度高见105.883高位后，曾于4月中旬一度回落，差一点就跌穿100关口。自6月以来，美汇指数走势无明显方向，一度于50天线约102.5至103.5水平上落整固。不过被联储局用来衡量国内通胀水平的核心个人消费支出价格指数，5月按年增长放缓至4.6%，低于市场预期，但仍然高于局方的2%至3%目标水平。

笔者相信，短线影响美汇指数走势的是今晚公布的美国6月非农就业数据，以及下星期公布的6月消费者物价指数，联储局本月继续加息已是市场共识，但今年往后货币政策走向，相信要待数据公布后才有判断。
光大证券国际产品开发及零售研究部