黄俊能 - 英镑短线动力不足｜大行晨报

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黄俊能

2023-05-11 00:00 HKT

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产经专栏

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美国联储局上周议息之后曾暗示加息行动或已近尾声，美汇指数应声下跌。受惠于美元走软，一众非美主要货币均见回升，当中英镑兑美元升至1.267的1年来高位。但笔者认为英镑后市上升动力并不足够。首先，英国最新经济增长仍然于近零水平挣扎，2月国内生产总值按月维持不变，低于预期的0.1%；市场亦预计将于周五公布的第一季国内生产总值按年增长将会由前值0.6%放慢至0.2%。虽然国际货币基金组织上调了今年英国经济增长预期至收缩0.3%，但却是发达经济体中预测表现最差的国家，换言之，英国面临经济衰退的风险仍然偏向上行。

另一边厢，现时全球通胀均开始放缓，惟英国通胀仍然于双位数之上屹立不倒，3月消费物价指数录得按年上升10.1%，虽然较上月有所减速，但依然远高于市场预期的9.8%，成为七大工业国当中通胀最高的西方主要国家。核心通胀亦高于预期维持在6.2%的按年增幅。数据料支持英伦银行继续加息。加上早前行长贝利称不会因近期的银行业危机而停止压抑通胀行动，巿场解读为加息周期尚未结束。彭博利率期货显示市场预计英伦银行今晚会加息0.25厘，将基本利率升至4.5厘，预计利率峰值将于4.85厘左右见顶。笔者则预计英伦银行将于今日和6月的会议上各加息0.25厘，之后是否继续加息相信要看届时的通胀数据。鉴于英国经济仍面临衰退风险，所以笔者认为英伦银行或不似其他央行一般鹰派，最快或于今年第三季就会暂停加息。

英国国内罢工潮现时仍未完全解决，虽然不太可能短期内大幅推升失业率，但参与罢工行业大多涉及民生相关项目，对经济潜在影响巨大。同时美汇指数或因美国经济衰退和国债违约风险引发的避险情绪而于100位置见较大支持，英镑短线或因于美元整固而于1.24至1.28区间上落，等待联储局确定停止加息周期后，相信英镑可现回升机会，今年稍后时间有望测试1.30。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能