周亨 - 矽银危机后的金融市场｜财股魔镜
周亨
2023-03-20 00:00 HKT
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在加息周期连同缩表对金融行业的冲击下，银行盈利可见性、经营与稳定性都会下降，而且银行所持有的长期国债组合也要承担潜在的大额估值亏损。本周，我们将探讨一下在市场恶劣环境时对银行的综合影响。
上几周，3间美国本土银行：矽谷银行（Silicon Valley Bank）与SilverGate和Signature相继破产，引发重大的信心危机。就着这3间银行相继倒闭，美国监管机构迅速采取行动以稳定市场，而整体金融市场也在评估其他地区银行的信用评级以及触发金融危机的可能性。尽管这3间美国区域性银行的背景和倒闭原因各不相同，但整体来说，可以概说为过度集中于科技行业，以及资产流动性低的风险。首先，矽谷银行的大部份存款和业务均与矽谷初创企业和风险投资的企业有关，在科技产业陷入低迷的情况下，这些企业本身也面临着现金流和资金减少以及需要遣散雇员的问题；另一方面，Signature和SliverGate银行的大量存款来自加密货币领域，继FTX的崩盘后，其加密货币的价值也随之暴跌。
在这种情况下，存款人因为对前景失去信心而进行的大规模提款，如果引起「挤提潮」，可能引发银行必须以高折扣清算其资产、债券或加密货币的持有值，陷入必须清盘状态。年初至今，追踪银行股的KBW纳斯达克银行指数已下跌约19%，可见金融服务股的前景不被看好。
讽刺的是，上个月联储局才刚宣布将于2023年对大型银行进行额外市场压力测试，当中包括对美国8间最大银行进行「探索性市场冲击」。假设情境包括商业和房地产市场债务的压力增加，甚至严重的经济衰退。此外，那些拥有大型证券交易业务的银行也需评估如何应对全球市场震荡带来的冲击。然而，小型银行则未有面对如此严谨的压力测试，相比起来，风险较高。
总结而言，矽谷危机背后所带来的影响将会是科技界的「贫者愈贫，富者愈富」。与财务状况良好和多元化的大型科技公司相比，小型科技和生物技术公司、初创企业和小型企业会处于更严峻的形势，因为它们需要填补资金缺口，而且它们的流动性和获得信贷的机会更小，所以在短期内，投资者对此类行业需谨慎为上。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
上几周，3间美国本土银行：矽谷银行（Silicon Valley Bank）与SilverGate和Signature相继破产，引发重大的信心危机。就着这3间银行相继倒闭，美国监管机构迅速采取行动以稳定市场，而整体金融市场也在评估其他地区银行的信用评级以及触发金融危机的可能性。尽管这3间美国区域性银行的背景和倒闭原因各不相同，但整体来说，可以概说为过度集中于科技行业，以及资产流动性低的风险。首先，矽谷银行的大部份存款和业务均与矽谷初创企业和风险投资的企业有关，在科技产业陷入低迷的情况下，这些企业本身也面临着现金流和资金减少以及需要遣散雇员的问题；另一方面，Signature和SliverGate银行的大量存款来自加密货币领域，继FTX的崩盘后，其加密货币的价值也随之暴跌。
在这种情况下，存款人因为对前景失去信心而进行的大规模提款，如果引起「挤提潮」，可能引发银行必须以高折扣清算其资产、债券或加密货币的持有值，陷入必须清盘状态。年初至今，追踪银行股的KBW纳斯达克银行指数已下跌约19%，可见金融服务股的前景不被看好。
讽刺的是，上个月联储局才刚宣布将于2023年对大型银行进行额外市场压力测试，当中包括对美国8间最大银行进行「探索性市场冲击」。假设情境包括商业和房地产市场债务的压力增加，甚至严重的经济衰退。此外，那些拥有大型证券交易业务的银行也需评估如何应对全球市场震荡带来的冲击。然而，小型银行则未有面对如此严谨的压力测试，相比起来，风险较高。
总结而言，矽谷危机背后所带来的影响将会是科技界的「贫者愈贫，富者愈富」。与财务状况良好和多元化的大型科技公司相比，小型科技和生物技术公司、初创企业和小型企业会处于更严峻的形势，因为它们需要填补资金缺口，而且它们的流动性和获得信贷的机会更小，所以在短期内，投资者对此类行业需谨慎为上。
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