黄俊能 - 纽油恐下试70美元关｜大行晨报

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黄俊能

2023-02-28 00:00 HKT

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产经专栏

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国际油价自今年以来一直未改偏弱局面，以纽约期油为例，虽然于1月中旬时曾突破80美元关口，一度高见82.64美元的一个月新高，但最终未能突破100天移动平约线并随即掉头回落，维持一浪低于一浪的下降趋势。其间原油巿场其实不乏利好消息，当中包括原油需求大国中国开始优化疫情防控措施，有关调整相信将有利国内经济活动回复正常。而除中国外，包括欧美多国的制造业采购经理人指数亦开始止跌回升，制造业活动复苏预期将带动原油需求，事实上石油输出国组织预计今年平均每日需求将增长225万桶，国际能源署更上调今年全球每日石油需求预测至纪录新高的1.019亿桶。虽然原油预期需求将回升，但却未能支持油价，笔者相信与巿场仍对经济出现衰退的忧虑挥之不去有关。

美国联储局用作衡量通胀指标的1月份核心个人消费支出物价指数按年增长4.7%，不但高于巿场预期，更扭转上月跌势，数据正正反映笔者之前所忧虑，劳动巿场突出的表现将带领工资增长加快而推动物价表现，令美国通胀下降速度较预期为慢，而且更蕴藏掉头回升的风险，同时亦意味着将影响联储局加息周期完结时间。个人消费支出物价指数公布后，巿场对联邦基金利率峰值随即上调至约5.5厘，若以0.25厘的加息幅度计算，联储局的加息周期将延至6月才会完结，若稍后通胀未见回落，甚至不排除更长或更激进的加息步伐。货币政策影响经济增长不但未见减退，同时亦令衰退的机会增加。国际清算银行首席经济师及摩根大通首席经济师等多名知名经济师更撰文指，联储局或不惜令经济陷入衰退，才可令通胀回落到目标水平。衰退的出现或会导致原油需求大幅下降，所以在现时货币政策仍未明朗，经济未摆脱衰退阴霾下，纽约期油或有机会先行下试70美元关口，甚或出现下破的可能，偏弱局面料将维持一段时间。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能