黄俊能 - 加元反弹动力不足｜大行晨报
黄俊能
2023-02-24 00:00 HKT
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加拿大央行于1月议息会议放慢加息幅度至四分一厘，将隔夜拆息率升至4.5厘的近15年来新高，同时委员会预计之后政策利率或将维持不变，代表加拿大加息周期或已终结。惟最新就业数据公布后出乎市场预料，1月就业职位大增15万个，远高于市场预期的1.5万个，同期失业率亦维持在5%的低位不变。央行行长麦克勒姆亦称持续紧张的劳动力市场或会对本地物价带来上升风险，如通胀不似预期回落，央行或考虑继续加息。正当就业数字增添货币政策的不确定性之时，最新通胀数据却为央行停止加息提供理据。1月消费物价指数按年增长由前值6.3%降至5.9%，核心通胀增幅跌至5%，两者均低于预期并呈下降趋势。劳动巿场紧张似乎并未对物价造成支持，所以在数据公布后，彭博利率期货仍显示市场预计加拿大央行于下次议息会议将维持利率不变。
加央行在不到1年时间将隔夜拆息利率升至2008年以来新高。高利率及汇率推升给成本，令到出口商品竞争力减弱，出口额亦随之下跌。加上国际油价已回落至俄乌冲突之前的水平，加拿大商品进出口亦从盈余转为赤字，12月贸易帐尽管略高于市场预期，但仍然是连续两个月录得逆差，贸易赤字和高利率双重打击之下，或会拖累加拿大整体经济表现，加元汇价或将因而受压。美元兑加元于2月21日上破50天及100天移动平均线，同时亦突破自去年10月形成的下降趋势线，技术上已现明显弱势，暂时下一阻力位置已上移至前顶约1.37水平。虽然美元料因巿场已开始消化加息周期或延长的消息而出现回调，但加央行货币政策取态已经和联储局逐渐显露差异，加上加元技术上已现弱势，所以估计加元反弹力度应不会太强，相信需等到联储局确定停止加息，及加拿大经济环境好转，加元才会出现较强的上升动力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
加央行在不到1年时间将隔夜拆息利率升至2008年以来新高。高利率及汇率推升给成本，令到出口商品竞争力减弱，出口额亦随之下跌。加上国际油价已回落至俄乌冲突之前的水平，加拿大商品进出口亦从盈余转为赤字，12月贸易帐尽管略高于市场预期，但仍然是连续两个月录得逆差，贸易赤字和高利率双重打击之下，或会拖累加拿大整体经济表现，加元汇价或将因而受压。美元兑加元于2月21日上破50天及100天移动平均线，同时亦突破自去年10月形成的下降趋势线，技术上已现明显弱势，暂时下一阻力位置已上移至前顶约1.37水平。虽然美元料因巿场已开始消化加息周期或延长的消息而出现回调，但加央行货币政策取态已经和联储局逐渐显露差异，加上加元技术上已现弱势，所以估计加元反弹力度应不会太强，相信需等到联储局确定停止加息，及加拿大经济环境好转，加元才会出现较强的上升动力。
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