黄俊能 - 罢工拖累经济英镑反弹乏力｜大行晨报

黄俊能

2023-01-12 00:00 HKT

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英国经济复苏之路可谓仍然漫长：尽管11月通胀从前值11.1%的41年高位回落至10.7%，但仍然处于双位数之上，数据令到英伦银行于12月议息会议息继续加息半厘，将利率升至3.5厘的14年来新高。而英伦银行亦表示国内劳动力市场仍然过热，物价和工资增长的螺旋式通胀压力或可能维持一段时间。所以在通胀出现显著放缓之前，笔者预计加息行动将会继续。英伦银行自2021年12月开启加息周期以来，已加息共3.4厘，而大幅加息已经对当地经济产生影响，前瞻性数据如制造业采购经理人指数、工业生产和零售销售均开始录得收缩。

通胀除迫使英伦银行继续收紧货币政策外，更引发英国史上最大规模罢工潮，希望迫使资方大幅提高工资水平，以改善工作条件，缓解通胀压力。执笔之时，仍未有妥善的解决方案出台，若最终谈判失败，短线除造成公共服务瘫痪，影响民生外，长线更会令英国经济造成严重打击。英国自去年第三季开始，国内生产总值按季已经出现收缩，罢工潮将会令经济活动进一步放缓，同时令经济陷入深度且长期的衰退机会大增。
英国或陷衰退

美国通胀近期同样出现回软，令巿场憧憬联储局将在2月的议息会议中再度下调加息幅度，美汇指数亦因而回落至103水平以下。受惠美元回软，英镑兑美元一度高见1.244水平，创超过6个月新高，同时亦逼近有牛熊分界线之称250天移动平均线，但最终无功而还并回落至1.184位置，执笔之时则略为回升至1.216。鉴于英国经济基本面已较为疲弱，加上罢工潮或令经济雪上加霜，所以纵使美元回软，但英镑短线表现或将落后于其他货币，建议短期投资英镑仍需谨慎。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能