黄俊能 - 澳央行曾考虑暂停加息｜大行晨报

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黄俊能

2022-12-22 00:00 HKT

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产经专栏

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澳洲央行于12月议息会议符合市场预期加息四分一厘，将现金利率升至3.1厘的9年高位。但最新公布的议息会议纪录显示，官员们忧虑过去的进取加息或会影响经济，而且有关影响存在着一定滞后效应，所以官员曾经在会议中讨论暂时停止加息，以观察紧缩货币政策对经济影响的程度，再作相应调整。但最终澳洲央行维持加息0.25厘的决定，主要是为继续有需要压抑通胀，以及避免货币政策与其他央行的差异进一步扩阔，影响资金流动。澳央行加息周期开始得较迟，于今年3月才开始加息，但10月时已经开始减慢加息步伐至0.25厘，为首间下调加息幅度的主要央行，而今次议息会议纪录更有暂停加息的讨论，令巿场认为澳央行的加息周期或快将完结，根据彭博利率期货显示，明年加息0.25厘的机率已不足五成，受有关消息拖累，澳元兑美元亦一度跌至0.663的一个月低位。
澳元短线料受压

短线而言，澳元料将受累于货币政策的差异、利率差，以及债息差将落后于其他主要货币，不利于套息交易，短期或有机会向下测试0.64至0.65的支持区间。但笔者对澳元的中期表现持较乐观的看法；澳央行较早下调加息幅度，代表央行正于货币政策与经济增长找寻平衡，为经济复苏种下较理想基础。而因应今年初俄乌冲突推高大宗商品价格上涨，澳洲10月贸易帐依然录得122.17亿澳元的盈余，政府亦上调了2022至2023财政年度资源和能源出口收入预测，达到创纪录的4590亿澳元，预期理想的贸易表现将于2023年持续，并带动经济发展。加上澳洲最大贸易伙伴中国经济预计于明年将见较明显的复苏，包括工业等经济活动将逐步回复至疫情前的水平，将对澳洲铁矿石及动力煤等商品的需求进一步增加，推动澳洲整体的经济及贸易表现，或能令澳洲避免陷入经济衰退。

由此推断，澳元短线料将受压，并有机会回调至0.64至0.65区间，但中长线则因货币政府影响经济程度较浅，同时受中国经济复苏带动，澳元于2023年或会出现较优秀表现。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能