黄俊能 - 人民币升值动力减弱｜大行晨报
黄俊能
2022-12-08 00:00 HKT
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美元兑离岸人民币于10月下旬曾一度触及7.375高位后，便一直拾级而下，近期更受内外支持因素驱动下，突破「7算」关口，一度低见6.929，不足两个月升幅已超过6%，更创超过两个月新高。首先外部因素方面，美国10月通胀数据有所放缓，加上联储局主席鲍威尔更公开表示将会开始放慢加息步伐，美汇指数开始见顶回吐，包括人民币的一众非美货币受惠。
中国内部方面，为支持宏观经济发展，人民银行下调金融机构存款准备金利率0.25个百分点，预计约释放5000亿元人民币的长期资金。同时继第一枝箭「信贷融资」，及第二枝箭「发债融资」后，中国证监会宣布恢复上巿房地产及建筑商的再融资及并购重组等活动，巿场视为支持房地产发展的第三枝箭。在中央加强宏观经济，以及针对性支援个别疲弱行业下，加上近期国内防疫措施放宽等消息带动，人民币表现亦较为优秀。
以日线图分析，美元兑离岸人民币形成头肩顶形态，并已跌破颈线约7.03水平，量度跌幅应可达至6.685水平。但其他讯号则呈相反趋势，如缓慢随机指数已达超卖，及14周相对强弱指数出现较明显的底背驰，在技术分析并未有较明确的走势。至于基本分析方面，则要留意联储局12月议息会议正临近，巿场焦点将会放在最新的利率点阵图，及局方对来年经济表现的观点上。笔者预期，联邦基金利率峰值将会高于5厘水平，令加息周期将较巿场预期更长，同时美国债息及美元回落幅度将会受到限制，令人民币等非美货币短线升值动力减弱，甚至出现回吐压力。所以美元兑离岸人民币或会先回调至颈线约7.03附近先行整固，等待议息结果出炉才有较明确方向。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
中国内部方面，为支持宏观经济发展，人民银行下调金融机构存款准备金利率0.25个百分点，预计约释放5000亿元人民币的长期资金。同时继第一枝箭「信贷融资」，及第二枝箭「发债融资」后，中国证监会宣布恢复上巿房地产及建筑商的再融资及并购重组等活动，巿场视为支持房地产发展的第三枝箭。在中央加强宏观经济，以及针对性支援个别疲弱行业下，加上近期国内防疫措施放宽等消息带动，人民币表现亦较为优秀。
以日线图分析，美元兑离岸人民币形成头肩顶形态，并已跌破颈线约7.03水平，量度跌幅应可达至6.685水平。但其他讯号则呈相反趋势，如缓慢随机指数已达超卖，及14周相对强弱指数出现较明显的底背驰，在技术分析并未有较明确的走势。至于基本分析方面，则要留意联储局12月议息会议正临近，巿场焦点将会放在最新的利率点阵图，及局方对来年经济表现的观点上。笔者预期，联邦基金利率峰值将会高于5厘水平，令加息周期将较巿场预期更长，同时美国债息及美元回落幅度将会受到限制，令人民币等非美货币短线升值动力减弱，甚至出现回吐压力。所以美元兑离岸人民币或会先回调至颈线约7.03附近先行整固，等待议息结果出炉才有较明确方向。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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