黄俊能 - 美元料将开始逐步回落｜大行晨报
黄俊能
2022-12-02 00:00 HKT
字体大小
具有小非农之称的美国ADP私企就业人数11月增幅较上月下跌至12.7万人，创下近两年来最少增幅。而被联储局用来衡量通胀的核心个人消费支出物价指数，市场预计10月将按年上升5%，较9月放缓0.1个百分点。同时储局官员亦接连放鸽，主席鲍威尔暗示或于今个月的议息会议放缓加息步伐，但联邦基金利率峰值仍然存在很大的不确定性，或会高于早前市场预期。而理事库克亦表明放慢加息是较为严谨的选项，可以更有效地评估加息对抑制通胀的效果。随著加息憧憬降温，技术上美汇指数11月的高位为约113，低于10月及9月的高位，形成较明显的下降通道，而于通胀数据公布当日，更一举下破下降通道底部、黄金比率0.236位置，及100天移动平均线等重要支持水平，代表技术上显示美元已出现见顶的可能，后巿应见回落。
短期见105至109趋降
惟笔者认为，美元纵使已见顶，但并不预期将出现较急速的跌势：首先近期的经济数据的确已提供足够理据让联储局12月开始放慢加息，但最终货币政策的转向需要视乎通胀回落速度，由上月议息会议纪要，及主席鲍威尔的发言，均指出联邦基金利率的峰值或早前预估为高。代表货币政策将会略为放松但仍会持续进行。若以巿场现时5.25厘峰值的预期作预估，联储局加息行动料将至少于明年首季维持，为美元带来一定的支持。同时欧洲央行及英伦银行预期，两国料分别于今年第四季及第三季已陷入衰退，继而将限制欧罗及英镑表现，令美元下跌幅度收窄。由此推论，美元年内见顶的信号虽已确立，但相信不会出现急泻情况。预期美汇指数短期将会105至109区间再形成另一个较缓慢的下降趋势。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
短期见105至109趋降
惟笔者认为，美元纵使已见顶，但并不预期将出现较急速的跌势：首先近期的经济数据的确已提供足够理据让联储局12月开始放慢加息，但最终货币政策的转向需要视乎通胀回落速度，由上月议息会议纪要，及主席鲍威尔的发言，均指出联邦基金利率的峰值或早前预估为高。代表货币政策将会略为放松但仍会持续进行。若以巿场现时5.25厘峰值的预期作预估，联储局加息行动料将至少于明年首季维持，为美元带来一定的支持。同时欧洲央行及英伦银行预期，两国料分别于今年第四季及第三季已陷入衰退，继而将限制欧罗及英镑表现，令美元下跌幅度收窄。由此推论，美元年内见顶的信号虽已确立，但相信不会出现急泻情况。预期美汇指数短期将会105至109区间再形成另一个较缓慢的下降趋势。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
更多文章
