黄俊能 - 加元短线表现或胜澳元｜大行晨报
黄俊能
2022-12-01 00:00 HKT
字体大小
加拿大10月消费者物价指数按年升6.9%，符合市场预期，核心通胀则由按年升6%轻微回落至升5.8%，但仍高于央行目标水平。加拿大央行行长麦克勒姆称，尽管通胀轻微回落，但仍然高企，需要继续加息压抑。
加央行已经连续加息6次，更于7月议息时超出市场预期大幅加息1厘。现时隔夜拆息利率已升至3.75厘，位列各主要央行中第二名，只较纽西兰4.25厘的现金利率为低。通胀数据见顶回落无疑会令巿场预期，加央行将跟随联储局于12月开始放慢加息步伐。但笔者认为，加拿大就业巿场仍然稳健，在平均时薪仍见增长下，通胀跌幅将会受到限制，加央行仍有继续进取加息条件。根据彭博利率期货显示，加央行加息0.5厘机率仍接近70%，若最终如期加息0.5厘，利率上将与纽西兰一同领先其他主要国家。
就业稳健支持加央行加息
另一边厢，澳洲近期经济数据明显回软。澳洲10月零售销售按月下跌0.2个百分点，不但远低于巿场预期的增长0.5%，更创今年以来新低，反映通胀高企正影响居民的可支配收入，同时影响消费意欲。经济活动亦跟随回落，11月的服务业采购经理人指数收缩至47.2，拖累综合采购经理人指数萎缩。澳储行加息行动较迟，但在经济回软下，却成为最早放慢加息步伐的主要央行，于10月便开始下调加息幅度至0.25厘，并于11月维持，现时现金利率2.85厘，虽处于9年高位，但相较加央行现时仍有一段距离。
所以纵使加央行最终超乎笔者预期，大幅下调加息幅度至0.25厘，但仍与澳洲相差1厘以上。技术上，澳元兑加元自10月中旬以来已上升超过6%，并已接近超买水平，加上预期加元将在套息交易中较澳元占优，澳加交叉或将掉头回落，故策略上可考虑沽澳买加，初步目标为50天线约0.88水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
加央行已经连续加息6次，更于7月议息时超出市场预期大幅加息1厘。现时隔夜拆息利率已升至3.75厘，位列各主要央行中第二名，只较纽西兰4.25厘的现金利率为低。通胀数据见顶回落无疑会令巿场预期，加央行将跟随联储局于12月开始放慢加息步伐。但笔者认为，加拿大就业巿场仍然稳健，在平均时薪仍见增长下，通胀跌幅将会受到限制，加央行仍有继续进取加息条件。根据彭博利率期货显示，加央行加息0.5厘机率仍接近70%，若最终如期加息0.5厘，利率上将与纽西兰一同领先其他主要国家。
就业稳健支持加央行加息
另一边厢，澳洲近期经济数据明显回软。澳洲10月零售销售按月下跌0.2个百分点，不但远低于巿场预期的增长0.5%，更创今年以来新低，反映通胀高企正影响居民的可支配收入，同时影响消费意欲。经济活动亦跟随回落，11月的服务业采购经理人指数收缩至47.2，拖累综合采购经理人指数萎缩。澳储行加息行动较迟，但在经济回软下，却成为最早放慢加息步伐的主要央行，于10月便开始下调加息幅度至0.25厘，并于11月维持，现时现金利率2.85厘，虽处于9年高位，但相较加央行现时仍有一段距离。
所以纵使加央行最终超乎笔者预期，大幅下调加息幅度至0.25厘，但仍与澳洲相差1厘以上。技术上，澳元兑加元自10月中旬以来已上升超过6%，并已接近超买水平，加上预期加元将在套息交易中较澳元占优，澳加交叉或将掉头回落，故策略上可考虑沽澳买加，初步目标为50天线约0.88水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
更多文章
