黄俊能 - 英经济或已陷衰退｜大行晨报
黄俊能
2022-11-11 00:00 HKT
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英国将于今日稍后公布第三季的国内生产总值表现，巿场预期将会前值增长0.25%，转为按季收缩0.5个百分点。学术上如果连续两个季度的国内生产总值按季表现均处于负数区域，则可以界定已进入技术性衰退。虽然距离第四季完结仍有一段时间，但由最新的经济数据，当中包括采购经济人指数、零售销售，以及贸易帐等都持续回软，反映经济下行压力正在加大，或预视第四季整体经济将会继续收缩，即英国或已经步入衰退。
较早前，英伦银行对经济前景作出预测，指出若实际利率升至巿场预期的5.25%，国内经济将会面对较为深度衰退，由今年第三季开始，历时约为两年，较之前约五个季度的衰退期更长。但若以现时3%的利率作推测，整体的衰退期将会较短，而衰退程度将会较为轻微。言下之意，英伦银行将不会提升利率至巿场的预测水平，以减低衰退程度。然而，放缓加息幅度将会衍生另一个重要问题—通胀。与其他央行无异，英伦银行加息的主要目的是为了压抑通胀对经济做成的负面影响，放慢加息即代表降低对通胀的压制力度，惟现时英国通胀已突破双位数，成为七大工业国中通胀最高的国家，英伦银行的决定会否令通胀失控成为巿场的疑问。
镑汇1.1至1.165水平波动
货币政策略为放松，控制通胀的责任将落在货币政策之上。新任首相辛伟诚将于11月17日公布中期预算草案，暂时资料显示草案将会提出约600亿英镑开源节流措施，当中约250亿英镑属加税计划。现时暂未确定有关方案会否对压抑高通胀形势提供确实解决办法，但英伦银行放慢加息决定，无疑令巿场对稍后的中期预期抱有更高期望。在观望气氛浓厚下，预期英镑兑美元于100天线约1.165将见较大支持，而支持水平则见于1.1，暂时预期将于此区间内波动，待中期预算出台后才有较明确方向。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
较早前，英伦银行对经济前景作出预测，指出若实际利率升至巿场预期的5.25%，国内经济将会面对较为深度衰退，由今年第三季开始，历时约为两年，较之前约五个季度的衰退期更长。但若以现时3%的利率作推测，整体的衰退期将会较短，而衰退程度将会较为轻微。言下之意，英伦银行将不会提升利率至巿场的预测水平，以减低衰退程度。然而，放缓加息幅度将会衍生另一个重要问题—通胀。与其他央行无异，英伦银行加息的主要目的是为了压抑通胀对经济做成的负面影响，放慢加息即代表降低对通胀的压制力度，惟现时英国通胀已突破双位数，成为七大工业国中通胀最高的国家，英伦银行的决定会否令通胀失控成为巿场的疑问。
镑汇1.1至1.165水平波动
货币政策略为放松，控制通胀的责任将落在货币政策之上。新任首相辛伟诚将于11月17日公布中期预算草案，暂时资料显示草案将会提出约600亿英镑开源节流措施，当中约250亿英镑属加税计划。现时暂未确定有关方案会否对压抑高通胀形势提供确实解决办法，但英伦银行放慢加息决定，无疑令巿场对稍后的中期预期抱有更高期望。在观望气氛浓厚下，预期英镑兑美元于100天线约1.165将见较大支持，而支持水平则见于1.1，暂时预期将于此区间内波动，待中期预算出台后才有较明确方向。
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