黄俊能 - 选举影响消退 加息还看通胀｜大行晨报
黄俊能
2022-11-10 00:00 HKT
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执笔之时，美国中期选举结果仍未出炉，巿场预期众议院将会落入共和党控制，令拜登政府未来两年施政举步维艰。虽然对短期财政措施影响相信不会太大，但现时美国经济下行压力正在增加，若出现衰退，届时或令联储局被逼放松货币政策以应对经济下行风险，同时对美元造成压力，在此憧憬下，美汇指数于中期大选期间表现明显受压，失守110关口，并曾创超过一个月新低。
加上美国最新的劳动数据出现回软，10月失业率升至3.7%，同时平均时薪按年增速放缓至4.7%，市场再度重燃加息过快打击经济增长的观点，憧憬局方或于12月开始放慢加息步伐。然而，笔者认为局方加息的目标始终是为压抑过高的通胀，所以放缓决定关键在于通胀是否已出现见顶回落迹象。距离储局12月议息前仍有两次通胀数据待公布，受惠近期能源价格回落，市场预计将于今晚公布的10月消费者物价指数将放缓至按年增长8%，但要留意租金及医疗保健价格会否代替能源而成为支撑通胀的要素。
随著联储局今年的激进加息行动，带动按揭贷款利率升至2001年以来高位，影响巿民置业意欲，拖累美国房屋销售，但同时却提升租住需求，美国9月房租物价指数按年增长6.6%，再创纪录新高，租金因住屋的刚性需求而上升；另外，医疗保健价格亦同时居高不下，9月医疗保健价格亦升至556.32，同创新高。
美汇再上试114高位
所以在通胀数据出现明确见顶迹象之前，仍不可完全排除加息0.75厘的可能，虽然芝商所FedWatch工具显示加息0.75厘的机率已跌至约43%的水平，但彭博利率期货则预期仍有93%的可能，可见分歧颇大。所以在经济数据及加息预期的拉据下，预期美汇指数暂时仍有一定的上升动力，预期在100天线约108.6将见较明显支持，后巿仍有再次测试114高位的可能。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
加上美国最新的劳动数据出现回软，10月失业率升至3.7%，同时平均时薪按年增速放缓至4.7%，市场再度重燃加息过快打击经济增长的观点，憧憬局方或于12月开始放慢加息步伐。然而，笔者认为局方加息的目标始终是为压抑过高的通胀，所以放缓决定关键在于通胀是否已出现见顶回落迹象。距离储局12月议息前仍有两次通胀数据待公布，受惠近期能源价格回落，市场预计将于今晚公布的10月消费者物价指数将放缓至按年增长8%，但要留意租金及医疗保健价格会否代替能源而成为支撑通胀的要素。
随著联储局今年的激进加息行动，带动按揭贷款利率升至2001年以来高位，影响巿民置业意欲，拖累美国房屋销售，但同时却提升租住需求，美国9月房租物价指数按年增长6.6%，再创纪录新高，租金因住屋的刚性需求而上升；另外，医疗保健价格亦同时居高不下，9月医疗保健价格亦升至556.32，同创新高。
美汇再上试114高位
所以在通胀数据出现明确见顶迹象之前，仍不可完全排除加息0.75厘的可能，虽然芝商所FedWatch工具显示加息0.75厘的机率已跌至约43%的水平，但彭博利率期货则预期仍有93%的可能，可见分歧颇大。所以在经济数据及加息预期的拉据下，预期美汇指数暂时仍有一定的上升动力，预期在100天线约108.6将见较明显支持，后巿仍有再次测试114高位的可能。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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