李秀恒 - 美国经济衰退会否来临？｜恒声集
李秀恒
2022-10-28 00:00 HKT
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近日彭博发布最新「经济衰退概率模型」，显示美国经济在未来10个月、11个月及12个月内发生衰退机率分别从0%、30%及65%上升至25%、73%及100%。换言之，若这份综合分析13个宏观经济和金融指标的模型有足够准确的预测，美国将在一年内陷入经济衰退。
美国经济政策制定者似乎面临一个左右为难局面，一方面美国9月消费者物价指数（CPI）按年增加8.2%，依然居高不下，核心CPI更是按年增6.6%，冲上1982年8月以来最高位，让联储局无法放缓加息步伐，若高通胀无法有效遏止，将在实体经济中形成难以根除的「顽疾」。
另一方面，由于加息引起的息差吸引，让全球剩余流动性纷纷回流美国市场，美汇指数曾一度逼近115。虽然强势美元在一定程度上缓解消费物价，但是其代价却是美国企业盈利下降，根据摩根士丹利估计，美元每升值1%，美企盈利就会下跌0.5%。根据美国标普全球公司（S&P Global）发布的10月美国采购经理人指数（PMI），综合指数为47.3，连续4个月低于50的荣枯线；制造业指数更是时隔27个月再次跌破50。
更令人担忧的是，在企业活动放缓的同时，美国就业市场景象却成为执政团队宣传政绩的内容。美国9月失业率下滑0.2个百分点至3.5%，薪资水准较去年同期上涨5%，逐渐与经济学中「高就业下的衰退」现象脗合，从数据公布当日就引起美股暴跌便可窥一斑，意味美国企业在价格竞争力下降、需求减退的同时，还要负担上更高的人工成本，若状况持续，企业裁员潮将成为美国正式踏入经济衰退的关键节点。
最重要的是，以消费立国的美国，国内消费占GDP比重超过70%，因此消费者信心至关紧要。尽管联储局反复将「软著陆」挂在嘴边，以求稳定国内消费预期，但根据美国经济研究联合会25日公布的最新数据，10月份消费者信心指数从9月份的107.8降至102.5。根据经济学家估算，利率上升及美元升值将会拖累美国2023年GDP增速2.5%。如何能够在加息稳通胀的同时，保证不引起失业率上升及经济衰退，成为美国政府最棘手的难题。
香港经贸商会会长
李秀恒
美国经济政策制定者似乎面临一个左右为难局面，一方面美国9月消费者物价指数（CPI）按年增加8.2%，依然居高不下，核心CPI更是按年增6.6%，冲上1982年8月以来最高位，让联储局无法放缓加息步伐，若高通胀无法有效遏止，将在实体经济中形成难以根除的「顽疾」。
另一方面，由于加息引起的息差吸引，让全球剩余流动性纷纷回流美国市场，美汇指数曾一度逼近115。虽然强势美元在一定程度上缓解消费物价，但是其代价却是美国企业盈利下降，根据摩根士丹利估计，美元每升值1%，美企盈利就会下跌0.5%。根据美国标普全球公司（S&P Global）发布的10月美国采购经理人指数（PMI），综合指数为47.3，连续4个月低于50的荣枯线；制造业指数更是时隔27个月再次跌破50。
更令人担忧的是，在企业活动放缓的同时，美国就业市场景象却成为执政团队宣传政绩的内容。美国9月失业率下滑0.2个百分点至3.5%，薪资水准较去年同期上涨5%，逐渐与经济学中「高就业下的衰退」现象脗合，从数据公布当日就引起美股暴跌便可窥一斑，意味美国企业在价格竞争力下降、需求减退的同时，还要负担上更高的人工成本，若状况持续，企业裁员潮将成为美国正式踏入经济衰退的关键节点。
最重要的是，以消费立国的美国，国内消费占GDP比重超过70%，因此消费者信心至关紧要。尽管联储局反复将「软著陆」挂在嘴边，以求稳定国内消费预期，但根据美国经济研究联合会25日公布的最新数据，10月份消费者信心指数从9月份的107.8降至102.5。根据经济学家估算，利率上升及美元升值将会拖累美国2023年GDP增速2.5%。如何能够在加息稳通胀的同时，保证不引起失业率上升及经济衰退，成为美国政府最棘手的难题。
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