黄俊能 - 澳元表现料续受制套息交易｜大行晨报
黄俊能
2022-10-12 00:00 HKT
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澳洲经济出现回软迹象，继8月消费者物价指数按年回落至增长6.8%之后，9月份的AIG服务业指数更跌至48的收缩区域，创自去年10月以来的新低。澳洲储备银行早于9月会议后表示，不会为加息路径设立限制，将依据当时的经济数据厘定加息幅度。鉴于经济开始回软，澳储行在10月的会议上将现金利率上调至2.6厘，加息幅度只有0.25厘，低于巿场预期。行长洛威更表示，过往的加息已经开始给当地家庭和企业带来压力，若巿场风险进一步扩大，将会影响国内的金融稳定性，从而降低经济软著陆的机会。巿场解读有关言论偏向鸽派，或暗示澳洲的加息周期已暂告一段落，无论在利差及息差将与其他主要国开始扩阔，令澳元在套息交易上面对较大沽压。澳元亦自澳储行意外转鸽后失去支持，由议息当日的高点0.655回落至现时0.625水平，六个交易日内回调约300点子，并创自2020年4月以来的新底。
事实上，澳洲加息行动开始时间已落后于其他主要央行，利率水平只升至2.6厘，只比较关系较密切的纽西兰储备银行的3.5厘利率，两者相差已经达900个基点，而纽储行往后的货币政策取向正正与澳储行相反。虽然视为加息重要关键的纽西兰房地产巿场开始回落，最新的销售数字按年大跌43%，而房屋价格较1月时的高峰已下跌超过8.5%，但面对着持续高于央行目标水平的通胀环境，纽储行行长奥尔表示仍需继续努力，才能令通胀回到正常水平。而纽储行经济师更预期，现金利率于明年需要达至4.75厘才能令通胀降温，以上因素都令巿场预期纽储行将需要继续加息应对。
在比较两间央行的差异后，相信纽元于套息交易上将较澳元占优，令纽元后巿表现将较可能跑赢澳元，所以可以考虑于1.13至1.14高位沽澳买纽，初步目标可放在50天线约1.113。有关息差操作同样可应用于其他高息货币身上，例如澳元兑加元等，在美元持续表现强势的环境，投资者可多加留意交叉盘中的机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
事实上，澳洲加息行动开始时间已落后于其他主要央行，利率水平只升至2.6厘，只比较关系较密切的纽西兰储备银行的3.5厘利率，两者相差已经达900个基点，而纽储行往后的货币政策取向正正与澳储行相反。虽然视为加息重要关键的纽西兰房地产巿场开始回落，最新的销售数字按年大跌43%，而房屋价格较1月时的高峰已下跌超过8.5%，但面对着持续高于央行目标水平的通胀环境，纽储行行长奥尔表示仍需继续努力，才能令通胀回到正常水平。而纽储行经济师更预期，现金利率于明年需要达至4.75厘才能令通胀降温，以上因素都令巿场预期纽储行将需要继续加息应对。
在比较两间央行的差异后，相信纽元于套息交易上将较澳元占优，令纽元后巿表现将较可能跑赢澳元，所以可以考虑于1.13至1.14高位沽澳买纽，初步目标可放在50天线约1.113。有关息差操作同样可应用于其他高息货币身上，例如澳元兑加元等，在美元持续表现强势的环境，投资者可多加留意交叉盘中的机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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