黄俊能 - 加元受惠能源贸易优势｜大行晨报
黄俊能
2022-10-07 00:00 HKT
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尽管加拿大8月消费者物价指数较7月有所下滑，但央行行长麦克勒姆表示会继续令到通胀恢复正常水平，所以相信加息步伐未见减慢。然而，加息的负面因素正陆续浮现，7月零售销售按月下跌2.5%，为7个月以来首度录得收缩。数据或反映到加拿大央行持续大幅加息已令到国内经济放缓。加上美国联储局已将联邦基金利率上调至3.25厘，两国利率已处于相同水平，而且利率点阵图已显示出继续加息的取向，所以在息差上，加元已占不到优势，美元兑加元亦一度升至1.38以上的两年半高位。虽然美元近期略为回软，但美元兑加元亦于1.35左右行人止步，未能成功下试更低位置。
加元虽比较于美元略为失色，但对比其他货币，尤其是能源进口国，优势相信会较为明显。以欧罗兑加元为例子，欧洲能源危机持续发酵，俄罗斯已中断对欧洲的天然气供应，但北溪管道系统出现损坏泄露事件，意味着纵使政治问题能解决，供应都不能即时恢复，严重影响区内经济发展。尤其是到冬季，随著需求上升，欧洲无可选择地必须向其他国家寻求能源供应，而加拿大正以能源出口为主。所以预期在俄罗斯及乌克兰紧张局势持续下，环球能源供应料持续短缺，将有利加拿大于能源出口的收益。而事实上，加拿大已同意向欧洲地区出口液化天然气，虽然运输等问题仍有待解决，但相信事在必行，长远为加拿大经济有正面支持。
所以在能源议题的此消彼长下，加欧两地经济走势的差异相信会持续扩阔。纵使欧央行将会大幅加息压制通胀，但加拿大利率仍高于欧洲超过1厘以上，令加元在套息交易中占优。欧罗兑加元已于1.3低位出现技术反弹，现时约处于1.35水平，但相对强弱指数及缓慢随机指数已接近超买，显示今次反弹已接近尾声。基于两国经济差异仍大，可考虑现价沽欧罗买加元，初步目标为50天线1.315，更不排除再测试1.3的低位。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
加元虽比较于美元略为失色，但对比其他货币，尤其是能源进口国，优势相信会较为明显。以欧罗兑加元为例子，欧洲能源危机持续发酵，俄罗斯已中断对欧洲的天然气供应，但北溪管道系统出现损坏泄露事件，意味着纵使政治问题能解决，供应都不能即时恢复，严重影响区内经济发展。尤其是到冬季，随著需求上升，欧洲无可选择地必须向其他国家寻求能源供应，而加拿大正以能源出口为主。所以预期在俄罗斯及乌克兰紧张局势持续下，环球能源供应料持续短缺，将有利加拿大于能源出口的收益。而事实上，加拿大已同意向欧洲地区出口液化天然气，虽然运输等问题仍有待解决，但相信事在必行，长远为加拿大经济有正面支持。
所以在能源议题的此消彼长下，加欧两地经济走势的差异相信会持续扩阔。纵使欧央行将会大幅加息压制通胀，但加拿大利率仍高于欧洲超过1厘以上，令加元在套息交易中占优。欧罗兑加元已于1.3低位出现技术反弹，现时约处于1.35水平，但相对强弱指数及缓慢随机指数已接近超买，显示今次反弹已接近尾声。基于两国经济差异仍大，可考虑现价沽欧罗买加元，初步目标为50天线1.315，更不排除再测试1.3的低位。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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