黄俊能 - 日央行干预汇率不可期｜大行晨报
黄俊能
2022-09-23 00:00 HKT
字体大小
美国联储局9月议息会议，一如巿场预期加息0.75厘，联邦基金利率区间上调至3厘至3.25厘，创自2008年以来最高水平。而主席鲍威尔于会后记者会上重申，将会视乎经济数据而决定未来加息路径，「在某些时间节点」放慢加息速度将是恰当的做法。加息行动及主席言论整体上未有超越巿场预期，然而，反映公开巿场委员会官员对利率走向的利率点阵图则显示，官员预期联邦基金利率或将被上调至4.25厘至4.5厘区间，超出巿场早前认为利率将于4厘见顶的预测，至于减息行动则要到2024年才有机会出现。受消息带动，美汇指数突破111高位，再创廿年新高。
至于日本央行亦刚完成9月议息会议，一如预期维持利率、孳息率曲线操作，以及前瞻性指引不变，同时强调在必要时将毫不犹豫地进一步放松措施。而巿场原先希望在官员的言论中找寻央行将干预圆汇弱势的可能，但事实上，笔者对此一直并不抱有任何期望。早于会议前，日央行官员们均不约而同表示现时并不是时候改变政策。而行长黑田东彦于全球央行年会中更一再强调，令工资及通胀保持稳定的方法是维持现时的货币政策。由此可见，日本央行官员对圆汇偏弱的情况并不太担忧。纵使早前实施了向巿场询问的汇率检查措施，但始终未有确实方案出台，所以不能断言央行将会干预汇巿。
日央行公布议息结果后，美元兑日圆已突破145关口，为1998年8月以来首次。技术上已经出现超买，而14天相对强弱指数出现顶背驰的回调讯号，但在货币政策差异下，相信回调幅度不会太强，预期后巿或将有机会测试147的1998年高位。而要日圆转回强势，最有机会就是对经济衰退的忧虑进一步发酵，资金或会流入日圆避险，世界银行早前警告，全球经济将可能因进取加息而于2023年面临衰退。现时经济数据确实出现回软征兆，但似乎距离衰退尚远，所以买入日圆作避险似乎未是时候。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
至于日本央行亦刚完成9月议息会议，一如预期维持利率、孳息率曲线操作，以及前瞻性指引不变，同时强调在必要时将毫不犹豫地进一步放松措施。而巿场原先希望在官员的言论中找寻央行将干预圆汇弱势的可能，但事实上，笔者对此一直并不抱有任何期望。早于会议前，日央行官员们均不约而同表示现时并不是时候改变政策。而行长黑田东彦于全球央行年会中更一再强调，令工资及通胀保持稳定的方法是维持现时的货币政策。由此可见，日本央行官员对圆汇偏弱的情况并不太担忧。纵使早前实施了向巿场询问的汇率检查措施，但始终未有确实方案出台，所以不能断言央行将会干预汇巿。
日央行公布议息结果后，美元兑日圆已突破145关口，为1998年8月以来首次。技术上已经出现超买，而14天相对强弱指数出现顶背驰的回调讯号，但在货币政策差异下，相信回调幅度不会太强，预期后巿或将有机会测试147的1998年高位。而要日圆转回强势，最有机会就是对经济衰退的忧虑进一步发酵，资金或会流入日圆避险，世界银行早前警告，全球经济将可能因进取加息而于2023年面临衰退。现时经济数据确实出现回软征兆，但似乎距离衰退尚远，所以买入日圆作避险似乎未是时候。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
更多文章
