黄俊能 - 原油需求或于第四季重现｜大行晨报
黄俊能
2022-09-27 00:00 HKT
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美国联储局9月议息会议，一如巿场预期加息0.75厘，联邦基金利率区间上调至3%-3.25%，创自2008年以来最高水平。反映公开巿场委员会官员对利率走向的利率点阵图显示，官员预期联邦基金利率或将被上调至4.25%-4.5%区间，超出巿场早前认为利率将于4厘见顶的预测，至于减息行动则要到2024年才有机会出现。而主席鲍威尔更于会后记者会承认经济出现软著陆的机会正在减少，巿场认为有关讲话暗示联储局将以不惜令经济陷入衰退的加息速度，以打压通胀回复正常水平。出现衰退似乎是无可避免，同时亦意味著经济活动将会严重收缩，并影响原油需求，所以纵使欧盟或将加大对俄罗斯制裁，影响俄油的供应量，但纽约期油仍失守80美元关口，创自今年1月俄乌战事以来的新低。
无可否认，短期内对经济衰退的忧虑将会继续发酵，令油价暂时都会继续受压，所以若纽约期油若失守100周移动平均线的78美元，料将继续寻底并于200周线约63美元才见较大支持。
期油有望重上90美元
然而，笔者对油价于今年第四季的表现仍感到乐观，主要原因是需求料将再次回升。首先，中国作为原油进口大国，近期受经济活动回软影响内部需求，过去三个月中国原油进口量较去年平均低近每日100万桶，导致全球需求下降1个百分点。但随著中央加大刺激力度，经济正逐渐重拾动力。加上中国正计划批准1500万吨燃料出口配额，意味著第四季度炼油厂的运行量将增加，对原油需求随即上升。另一方面，虽然数据显示欧洲天然气存量应能满足冬季需求，但随著工业用电量回升，天然气用量或超于一般用电需求，所以在全面转为可再生能源发电的过程中，寻求以原油等其他燃料辅助理应事在必行。所以预期到第四季，原油需求将有可能再次因上述事件而扩大，从而支持纽约期油再度重上90美元水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
无可否认，短期内对经济衰退的忧虑将会继续发酵，令油价暂时都会继续受压，所以若纽约期油若失守100周移动平均线的78美元，料将继续寻底并于200周线约63美元才见较大支持。
期油有望重上90美元
然而，笔者对油价于今年第四季的表现仍感到乐观，主要原因是需求料将再次回升。首先，中国作为原油进口大国，近期受经济活动回软影响内部需求，过去三个月中国原油进口量较去年平均低近每日100万桶，导致全球需求下降1个百分点。但随著中央加大刺激力度，经济正逐渐重拾动力。加上中国正计划批准1500万吨燃料出口配额，意味著第四季度炼油厂的运行量将增加，对原油需求随即上升。另一方面，虽然数据显示欧洲天然气存量应能满足冬季需求，但随著工业用电量回升，天然气用量或超于一般用电需求，所以在全面转为可再生能源发电的过程中，寻求以原油等其他燃料辅助理应事在必行。所以预期到第四季，原油需求将有可能再次因上述事件而扩大，从而支持纽约期油再度重上90美元水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
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2022-09-28 00:00 HKT
