黄俊能 - 加元拥息差优势跑赢其他货币｜大行晨报

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黄俊能

2022-09-22 00:00 HKT

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产经专栏

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美国8月消费者物价指数按年增长8.3%，通胀数据未见回落，或反映联储局未能有效压抑物价，令市场对于局方将继续大幅加息以压抑通胀的憧憬再度升温。预期局方9月最少加0.75厘，利率已追赶加拿大央行，所以加元于兑美元的直盘交易中将失去息差优势，令美元兑加元升破重要主要平均周线，一度接近1.34的超过两年新高。

然而，若撇除美元作比较，加元于其他货币相信仍具有一定优势。自年初开始，随著地缘局势紧张和美国联储局激进加息下，各主要货币兑美元纷纷下跌，除澳元及加元以外的其他货币，年初至今累积跌幅已达至双位数，澳元累跌近8%，而加元的跌幅只有不足6%，跑赢各主要货币。较为优胜的原因为俄乌冲突令市场忧虑俄油供应大幅减少，作为原油出口国的加拿大从中受益。第二则是较早展开加息周期的加国央行已将利率升至3.25厘，为主要国家中利率最高，令加元在套息交易中受惠。

加拿大8月消费者物价指数按年上升7%，较7月数据下降0.6%，尽管出现见顶回落迹象，但仍高于央行目标水平。加央行副行长亦指出，当地通胀仍处于极高水平，央行将会继续采取措施应对。所以巿场预期央行将会继续进取加息，令息差优势继续见于其他货币之中。另外，环球大宗商品需求或会因经济放缓而受拖累，但由于俄乌局势持续，能源仍然短缺下相信影响较为轻微，而且传统上第四季为能源需求旺季，相信以能源出口为主的加拿大贸易将继续受惠。所以加元于其他货币中仍可看高一线。当中可留意欧罗兑加元交叉盘，现时约1.325水平，正测试100天线的阻力1.33，由于预期欧罗区的经济将受能源危机严重打击，出现衰退的机会较大，而且持续加息或会引发债务危机重燃，欧罗不明朗性较高，所以欧罗兑加元能成功突破阻力机会较微，故可以考虑现价沽欧罗买入加元，初步目标为年内低位1.29，若成功突破则开通下试1.22的10年新低大门。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能