黄俊能 - 人民币短期压力未减｜大行晨报

黄俊能

2022-09-09 00:00 HKT

阅讀更多

內容

受环球经济衰退和欧洲能源危机加剧等不确定性事件影响，市场避险情绪再度升温，美汇指数今个星期一度冲破110关口，带动一众非美货币应声下跌，同时人民币下跌压力亦逐渐加大，美元兑离岸人民币一度升至6.997水平，逐渐靠近7算的心理关口。而近日伴随人民币走弱，人民银行于今个星期初宣布自9月15日起，再度下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%，大约可以释放约190.7亿美元的流动性，以舒缓人民币下行压力，令美元兑离岸人民币暂时得以稳守7算关口。同时人民银行亦明确向巿场表现出稳定人民币的决心，并不希望出现急速且单边的贬值，避免投机炒作，影响国内经济。

然而，人民银行此举相信只能略为舒缓人民币下行压力，并不能扭转整体偏弱的形势，原因之一是美国联储局于全球央行年会上表明将会继续加息以压抑通胀，进取加息的憧憬令美元保持强势；而中国则仍维持宽松政策以支持经济，两国于利率及债息差距进一步扩阔，令人民币面对较大压力。而另一边厢，中国疫情再度升温，加上高温干旱天气而实行限电措施，令经济活动局部停摆，导致财新中国8月制造业采购经理人指数重回50以下的收缩区间，较7月下跌0.9至49.5，低于市场预期。同期服务业采购经理人亦下滑至55，内部所面对的经济下行压力不容小觑。各地央行已持续加息一段时间，环球经济亦开始出现放缓迹象，继而影响贸易需求，中国最新贸易帐显示8月出口按年增长7.1%，大幅低于市场预期的增长12.8%和前值18%，或会拖累第三季的国内生产总值表现。

美元兑离岸人民币现时处于超买区域，14周相对强弱指数出现顶背驰讯号，相信短线或会出现技术回调，但回落幅度或未必太强，预期于6.7水平将见较大支持，始终国内经济仍要时间才能回复正轨，所以预期人民币回升后仍会面对下行压力，并将再次测试7算关口。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能