黄惠德 - 欧债危机随时再爆｜缸边财话

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黄惠德

2022-09-08 00:00 HKT

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产经专栏

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为反击七国集团（G7）限制俄罗斯原油价格计划，俄罗斯对欧洲天然气供应上周五出现戏剧性变化，北溪1号天然气管道从技术检修维护变成无限期关闭，欧洲能源价格受此影响或持续走高，在欧罗区通胀率屡创新高的背景下，欧洲加快收缩货币政策的可能性随之增加，除进一步加大欧洲经济衰退的压力外，更值得注意是放大欧洲债务违约风险，引发新一轮欧债危机。

美国财政部长耶伦上周五发表声明称，G7财长已就对俄罗斯石油价格实施限制达成协议，「期待在未来几周内最终确定价格上限的具体实施方案」，当天俄罗斯天然气工业股份公司宣布，由于多处设备发生漏油现象，原本因技术检修维护在8月31日至9月3日暂停供气的「北溪-1」天然气管道将完全停止输气直至故障排除，此前美方已释放对俄石油限价消息，分管能源工作的俄罗斯副总理诺瓦克上周四就表示，此举会威胁整个石油天然气市场，「可能导致全球能源安全灾难」。
能源价飙推高通胀增加息压力

乌克兰危机发生至今，伴随著美西方与俄罗斯之间你来我往的制裁与反制裁，欧洲能源价格一路飙升，北溪1号天然气管道检修的消息宣布后，欧洲相关能源价格出现大幅震荡，荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格数次突破300欧罗/兆瓦时，欧洲电价迅速翻倍，德国与法国明年交付的电力价格分别在8月29日与8月26日冲破1000欧罗/兆瓦时，北溪1号天然气管道关闭后，本就面临「气荒」的欧洲各国前景堪忧，天然气价格或持续走高，势必推高通胀拖累欧洲经济。

虽然欧洲声称对天然气供应有所准备，但落实难度不小，一方面欧洲的美国盟友不断将一船船涨价数倍甚至十多倍的天然气运过来，而欧洲各大海港短时间内缺乏足够的油气转运储存设施；另一方面，更让欧洲头痛的是，能源价持续推升通胀带来加息压力，而收紧货币政策会导致欧洲债务违约风险增加、经济断崖式下行，欧洲正愈来愈难摆脱两难境地。

上周三欧盟统计局初步统计数据显示，欧罗区能源和食品价格持续飙升，8月份通胀率按年率计算达9.1%，再创历史新高，其中能源价格按年上涨38.8%，是欧罗区8月份通胀最大推动因素，超预期的通胀数据迅速提升欧洲央行在9月份会议的加息预期。

目前，业界普遍预期欧洲央行在此次会议上会继续加息至少50个基点，甚至75个基点，可是欧罗区利率一旦持续快速攀升，欧洲高负债国家将迎来严峻考验，因为加息带来的融资成本上升，会导致一些成员国债券收益率利差扩大，给债务水平高、经济增长慢的欧洲国家带来不少麻烦，投资者对欧债危机再次爆发的恐惧自然随之增加。
黄惠德