闻风至 - 宇华估值低可博弹｜鲜股落镬
闻风至
2022-07-29 00:00 HKT
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美股劲弹，纳指更狂飙逾4%，但港股表现仍令人失望，恒指最多仅升102点，收跌47点报20622点；成交金额901.9亿元。
新东方派系再度炒起，新东方在线（1797）收市升近16%，有利教育股整体的表现，宇华教育（6169）中期纯利达5.42亿元人民币，昨日虽亦升2.58%报1.19元，惟现价市盈率只得3倍左右水平，高位累跌达86%，博反弹上望2元水平已经相当吸引。
现价市盈率约3.18倍
宇华集高等教育、基础教育、学前教育于一体，现有4所本科大学，20多所中小学、幼儿园，在校学生达14万，大学及高中学生人数占比达85%以上。
截至今年2月底止六个月中期，宇华录得收入12.04亿元人民币，按年增加4.8%；录得纯利5.42亿元人民币，倒退36.1%，每股盈利0.16元人民币。不派中期息。以年化计，现价相当于市盈率3.18倍。在过去5个财年（2017年财年至2021年财年），宇华均有派息，派息比率最低的2021年，也高达43%，全年派0.123元。现价股息率回报率达10厘以上。
大摩在5月份发表评级报告指，宇华截至2月底上半财年收入按年增5%至12亿元人民币，低于该行预期的12.8亿元人民币。由于教师工资、学生培训及奖学金等投资增加，以致其毛利润下跌10.6个百分点至56.6%。
该行表示，营运支出占公司整体收入9.7%，亦稍高于预期，因此调整后净利润按年下跌7个百分点至5.759亿元人民币，较该行预期低19%，较之前指引（按年增长20%）低27%。
该行将其目标价由1.8元下调至1.3元，相当于公司明年预测市盈率4倍，符合目前水平，并维持其「与大市同步」评级。但当时新东方派系尚未反映，大摩给出的目标价属相当保守水平，不过潜在升幅仍有近一成。如今，新东方在线较5月底的3.7元已累升4.78倍，昨收报21.4元，相信可对一众教育股产生正面作用，令资金的投资取态从极度保守，变为中性一点，甚至在基于稳定的回报和派息下，有望偏向进取。
9月开学前，将会是教育股公布招生数字的时间，笔者预期，投资者借招生数字，重新审视教育股的投资价值，引发炒反弹浪潮。
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新东方派系再度炒起，新东方在线（1797）收市升近16%，有利教育股整体的表现，宇华教育（6169）中期纯利达5.42亿元人民币，昨日虽亦升2.58%报1.19元，惟现价市盈率只得3倍左右水平，高位累跌达86%，博反弹上望2元水平已经相当吸引。
现价市盈率约3.18倍
宇华集高等教育、基础教育、学前教育于一体，现有4所本科大学，20多所中小学、幼儿园，在校学生达14万，大学及高中学生人数占比达85%以上。
截至今年2月底止六个月中期，宇华录得收入12.04亿元人民币，按年增加4.8%；录得纯利5.42亿元人民币，倒退36.1%，每股盈利0.16元人民币。不派中期息。以年化计，现价相当于市盈率3.18倍。在过去5个财年（2017年财年至2021年财年），宇华均有派息，派息比率最低的2021年，也高达43%，全年派0.123元。现价股息率回报率达10厘以上。
大摩在5月份发表评级报告指，宇华截至2月底上半财年收入按年增5%至12亿元人民币，低于该行预期的12.8亿元人民币。由于教师工资、学生培训及奖学金等投资增加，以致其毛利润下跌10.6个百分点至56.6%。
该行表示，营运支出占公司整体收入9.7%，亦稍高于预期，因此调整后净利润按年下跌7个百分点至5.759亿元人民币，较该行预期低19%，较之前指引（按年增长20%）低27%。
该行将其目标价由1.8元下调至1.3元，相当于公司明年预测市盈率4倍，符合目前水平，并维持其「与大市同步」评级。但当时新东方派系尚未反映，大摩给出的目标价属相当保守水平，不过潜在升幅仍有近一成。如今，新东方在线较5月底的3.7元已累升4.78倍，昨收报21.4元，相信可对一众教育股产生正面作用，令资金的投资取态从极度保守，变为中性一点，甚至在基于稳定的回报和派息下，有望偏向进取。
9月开学前，将会是教育股公布招生数字的时间，笔者预期，投资者借招生数字，重新审视教育股的投资价值，引发炒反弹浪潮。
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