陈健豪 - 通胀升温环球央行加息转急进｜汇市攻略

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陈健豪

2022-06-20 00:00 HKT

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产经专栏

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美国前周公布的5月份通胀率达8.6%，高过预期兼再创40年新高，令美国联邦储备局在香港时间上周四凌晨，决定把利率调升幅度由0.5厘提升至0.75厘，创下28年来最大加息幅度，在加息后当局也发表了鹰派言论，联储局主席鲍威尔指，下月会考虑加息0.5厘或0.75厘。

鲍威尔虽然表示加息0.75厘不会是常态，却明言下次议息会议，即7月时仍会在考虑调高0.5厘或0.75厘之间取舍，反映了联储局承诺对抗通胀仍是首要任务。
储局年底料加息至3.4厘

虽然联储局点阵图的可预测性不高，各委员对今年底的联邦基金利率中位数预测，由1.9厘大幅调升至3.4厘，反映今年余下4次会议要合共加1.65厘。

这次激进加息，亦同时改变和刺激全球其他主要央行的货币政策，亦要变得激进。欧美主要央行未来将会斗快调高利率，调升0.5厘似乎在未来一季将变成最低消费。

上周另一央行英伦银行亦加息0.25厘，已连续第5次加息，虽然幅度没有联储局那么进取，但暗示未来加息的幅度取决于经济前景及通胀压力，却预测11月份时通胀会由4月时的9%飙至11%，即未来仍需要进一步加息。加上今次会议有3人支持加息0.5厘，相信下次会议只要有多两人转軚，下次亦需加息0.5厘。最令市场意外的瑞士央行，亦自2007年以来首次加息，虽然加息0.5厘后仍是负利率，但已反映央行态度为抗通胀比压低汇价更重要。
澳元加元抗跌力强

随着一众央行改变政策，令其他上周未议息的央行，亦令市场有幻想空间。由于澳洲央行仅处于加息周期的早期阶段，市场预计澳洲央行需要在息口上追落后，在7月、8月和9月或分别加息0.5厘，在11月则料调高利率0.25厘，在年底利率约在2.6厘左右。在2023年第一季将加息两次至3.1厘，估计澳元难以再跌穿0.68，未来半年将反复上试0.7550水平。

至于加拿大央行，除有高油价支持，加上加拿大央行副行长多次发言开绿灯，预计加拿大央行将在接下来的两次会议中，每次最少加息0.5厘，亦不排除会加息0.75厘，现金利率预计在年底前达到3厘，亦相信美元兑加元在1.3080水平阻力甚大，不过美元兑加元需要跌穿1.2860才出现下跌动力，但澳元和加元已是外币中抗跌能力中最强。
资深外汇评论员
陈健豪