雷雨 - 东风估值最低追落后｜股海风云

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雷雨

2022-06-13 00:00 HKT

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产经专栏

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汽车股纷纷踩油进入赛道，上周以比亚迪股份（1211）及长城汽车（2333）最具气势，一周计算，分别大升11%及3%，后者看似平平，但上周五突涨逾9%，后劲凌厉。若嫌上述两股过去一个月分别累升47%及70%，技术上已呈超买，不妨望望倒后镜，过去一个月只升13%的东风集团（489）便有一顾价值。

东风上周五仅比上日微升0.06元，收6.2元，全周计算且倒退1.1%，但无论以基本因素或股价走势衡量，足以在短期内收窄大幅落后的差距。

东风现价市盈率3.8倍，相对比亚迪的超高242倍，当然是两回事，但与长城的17.3倍比较，折让仍大至78%，的确有点那个。或者可以这么解释，东风过去五个年度平均市盈率仅3.8倍，是一向如是的低市盈率汽车股，股价长期追不上同业，见惯不怪，亦非值得看升动因所在，不过相对同业低估值却是事实。

至于市帐率，东风更是处于全行最低水平，现仅0.29倍，比对比亚迪7.89倍及长城1.88倍，估值之低，折让之大，令人咋舌。另一基本因素股息率，东风却是全行最高，现报13.9厘，高出全行平均3.6厘数以倍计，主要是上年中期曾派特别股息0.4元人民币。唯一解释这「二低一高」现象，是股价长期落后所致。

股价长期低迷向来不受投资者欢迎，要扭转市场观点，的确不易。至于股价走势其实不太差，东风上一个高位是去年9月8.498元，跌40%至今年4月最低5.1元，黄金比例0.618倍反弹目标7.2元，现价买入，尚有16%反弹空间。
新晨动力突见异动

汽车相关股受惠征减购置税政策，最近纷纷起步上升，产销汽车零部件的新晨动力（1148），上周五突见异动，一度升至0.56元，收0.54元，仍涨逾10%，以大阳烛突破下降轨，成交961万股，大增8倍，资金净流入，9RSI扳至60，动力转强，有望上试5月高位0.65元，升幅20%。

新晨虽欠市盈率及股息率支持，最特别是市帐率低至0.31倍，与东风难兄难弟，经出售抵押资产后，有望扭转形势，重新上力。
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