曾广标 - 东方表料又派超高息｜拉阔投资
曾广标
2022-06-01 00:00 HKT
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今年以来，香港和上海先后受变种新冠疫情严重影响，在中港两地经营的零售连锁店集团，牌面上情况恶劣，而股价亦备受压力。然而，个别三月底年结的企业，若主要业务已转战内地，年度盈利仍可望取得佳绩，东方表行（398）便是其中一例。
截至去年九月底的上半年度，东方表行受惠于中港两地疫情转温和，半年盈利同比增加接近两倍至1.68亿元，折合每股盈利34.19仙，集团继续多赚多派，中期息连特别股息合共派34.4仙，派息比率超过100%，反映集团维持超高息政策。当时，东方表的股价曾升上5元，再创新高。
但随著香港和内地疫情又再爆发，东方表股价亦跟随大市调整，曾回落至4元以下，跌幅相对来说仍不算厉害。近日上海开始陆续解封，股价跟随大市回升至4.22元。
疫情转温和 销售见好转
东方表的主力业务已迁至内地，而在去年十月起的下半年度，内地疫情基本上平稳，东方表的业务持续兴旺，内地民众绝大多数仍留在国内消费。东方表在各省市早已开设了约40间分店，成为了各种瑞士名表的代理和销售的可靠品牌。而香港虽在二、三月间进入疫情高峰期，但东方表在港的店舖已收缩至十间左右，主要是做熟客生意，业务影响有限。
预期东方表下半年度的盈利略高于上半年度，即全年每股盈利应为约0.7元，末期息料增至0.35元。现价全年股息率高达16厘，单计末期息，也超过8厘。
至于新一年度东方表的业绩会否受疫情打击？上海封城两个多月，内地的供应链和非必需品的销情在四月和五月定必大受影响，同期香港的疫情则有所改善，市民恢复逛街购物。
疫情下，奢侈品生意似很难做，但在高通胀年代，贵价名表却成为受欢迎的保值品，甚至出现炒风；加上个别新品牌以限量版加入市场，贵价名表有价有市，香港近期销售情况明显好转，内地则要稍待上海等大城市人流回复正常，到时东方表便又可货如轮转。
新一年的上半年度东方表的盈利可能倒退，但由于手上大约有10亿元净现金，折合每股2元，料可如以往般实行「赚少派多」，使股东们仍可享受可观及稳定的回报。因此，现价东方表应是财息兼收的良佳投资项目。
曾广标
截至去年九月底的上半年度，东方表行受惠于中港两地疫情转温和，半年盈利同比增加接近两倍至1.68亿元，折合每股盈利34.19仙，集团继续多赚多派，中期息连特别股息合共派34.4仙，派息比率超过100%，反映集团维持超高息政策。当时，东方表的股价曾升上5元，再创新高。
但随著香港和内地疫情又再爆发，东方表股价亦跟随大市调整，曾回落至4元以下，跌幅相对来说仍不算厉害。近日上海开始陆续解封，股价跟随大市回升至4.22元。
疫情转温和 销售见好转
东方表的主力业务已迁至内地，而在去年十月起的下半年度，内地疫情基本上平稳，东方表的业务持续兴旺，内地民众绝大多数仍留在国内消费。东方表在各省市早已开设了约40间分店，成为了各种瑞士名表的代理和销售的可靠品牌。而香港虽在二、三月间进入疫情高峰期，但东方表在港的店舖已收缩至十间左右，主要是做熟客生意，业务影响有限。
预期东方表下半年度的盈利略高于上半年度，即全年每股盈利应为约0.7元，末期息料增至0.35元。现价全年股息率高达16厘，单计末期息，也超过8厘。
至于新一年度东方表的业绩会否受疫情打击？上海封城两个多月，内地的供应链和非必需品的销情在四月和五月定必大受影响，同期香港的疫情则有所改善，市民恢复逛街购物。
疫情下，奢侈品生意似很难做，但在高通胀年代，贵价名表却成为受欢迎的保值品，甚至出现炒风；加上个别新品牌以限量版加入市场，贵价名表有价有市，香港近期销售情况明显好转，内地则要稍待上海等大城市人流回复正常，到时东方表便又可货如轮转。
新一年的上半年度东方表的盈利可能倒退，但由于手上大约有10亿元净现金，折合每股2元，料可如以往般实行「赚少派多」，使股东们仍可享受可观及稳定的回报。因此，现价东方表应是财息兼收的良佳投资项目。
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