陈启豪 - 港走资掀加息序幕﹖｜二叔公启事录
陈启豪
2022-05-16 00:00 HKT
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随著美国两度加息，套利交易诱因增加，港元触及7.85弱方兑换保证水平，金管局三年来首次接钱，属意料之内，相信未来走资情况会持续。市场忧虑如资金持续大幅流走，本港利率将面临进一步上行压力，香港楼市神话或不复再。
香港实行联系汇率制度，理论上港息应该跟随美息变动，加息只是时间问题，而港银加息取决于两大因素，包括银行体系结余及港美息差。现时，本港银行体系结余有逾3300亿元，参考对上一次调整最优惠利率（P）是2018年，其时银行体系结余降至500亿元，银行「水浸」为利率按兵不动创造条件。
同时，目前港元拆息和最优惠利率仍有足够息差，没有逼切加息需要。与按息相关的一个月银行同业拆息最新报0.18厘，以现时大部份银行H+1.3厘计算，实际按息低至1.5厘，供楼利率属于历史低位，至于H按封顶息率为2.5厘（以P按为基准），意味拆息要升穿1.2厘才会触及，仍有一定空间；而「大P」及「细P」则分别为5.25厘及5厘，实际按息相当于2.5厘，P已多年不变，短时间内未有太大压力跟随美国加息。参考上一轮加息周期，美国加息9次达2.25厘后，香港才象征式加1次P按，幅度为0.125厘。
当然，今轮联储局加息较上次周期急速，幅度亦较大，港息与美息滞后时间可能相较以往为短。不过现时美国加息很大程度是由恶性通胀带动，本港通胀率不足3%，即使加息相信幅度亦会相对温和，对市民供款负担影响有限。
霭华押业主席
陈启豪
香港实行联系汇率制度，理论上港息应该跟随美息变动，加息只是时间问题，而港银加息取决于两大因素，包括银行体系结余及港美息差。现时，本港银行体系结余有逾3300亿元，参考对上一次调整最优惠利率（P）是2018年，其时银行体系结余降至500亿元，银行「水浸」为利率按兵不动创造条件。
同时，目前港元拆息和最优惠利率仍有足够息差，没有逼切加息需要。与按息相关的一个月银行同业拆息最新报0.18厘，以现时大部份银行H+1.3厘计算，实际按息低至1.5厘，供楼利率属于历史低位，至于H按封顶息率为2.5厘（以P按为基准），意味拆息要升穿1.2厘才会触及，仍有一定空间；而「大P」及「细P」则分别为5.25厘及5厘，实际按息相当于2.5厘，P已多年不变，短时间内未有太大压力跟随美国加息。参考上一轮加息周期，美国加息9次达2.25厘后，香港才象征式加1次P按，幅度为0.125厘。
当然，今轮联储局加息较上次周期急速，幅度亦较大，港息与美息滞后时间可能相较以往为短。不过现时美国加息很大程度是由恶性通胀带动，本港通胀率不足3%，即使加息相信幅度亦会相对温和，对市民供款负担影响有限。
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