黄俊能 - 美元兑人民币现技术回调讯号｜大行晨报

黄俊能

2022-05-11 00:00 HKT

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受疫情升温拖累，中国于第二季度的经济出现明显放缓。4月财新制造业采购经理人指数下跌至47.4，连续两个月处于收缩区域；另外受部封控影响，服务业收缩程度更甚，财新服务业采购经理人指数跌至36.2，按月下跌5.8个百分点，两项指数同创2020年3月以来的新低。另一边厢，中国人民银行维持宽松货币政策，与美国联储局及其他主要国家央行的紧缩政策出现背驰，令中国及美国的10年期国债孳息率自2010年6月以来首次出现倒挂，意味着中国债息溢价消失，令人民币资产的吸引力下降，加上中国人民银行于上月下调金融机构存款准备金率0.25个基点，相较去年12月的下调50个基点，行动明显保守，巿场忧虑人民银行的支持力度或不足以令经济重拾增长，资金亦因而流出。

在经济出现放缓及货币政策差异的压力下，人民币表现疲弱，由4月19日的6.376起开始计算，美元兑离岸人民币不足一个月已上升超过6.2%，一度高见6.777，创自2020年10月以来的新高，亦是自2015年汇改以来最严重的沽压。

4月中央政治局会议明确定全年经济增长于5.5%左右水平，鉴于疫情严峻，巿场开始对能否实现增长目标开始感到忧虑。但笔者相信中央对经济支持力度将有增无减，并预计将会采取更多宽松措施以实现增长目标。人民银行副行长陈雨露表示，将于短期内推出1000亿元人民币再贷款，为疫情防控和经济社会发展提供更有力的金融支持。而内地疫情亦出现下降趋势，新增确诊个案创一个半月新低，相信在有效的防疫措施下，经济活动料将会逐步回复正常轨道。

近期人民币沽压较重，美元兑离岸人民币14天相对强弱指数已升至严重超买区域，但同时出现较明显的顶背驰技术回调讯号，加上疫情受控，令人民币跌势有望喘定并有机会略为回升，初步目标为重回6.6水平。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能